"Lời nguyền” 720 điểm

Ngưỡng 720 điểm của VN-Index đang được xem là ngưỡng cản tâm lý cực kỳ quan trọng. Nguyên nhân đầu tiên là rất nhiều báo cáo phân tích của các công ty chứng khoán đều chỉ ra ngưỡng kháng cự này và cho rằng đó là ngưỡng rất cứng. Thứ hai là từ giữa tháng 2/2017 đến nay, có ít nhất 6 phiên Vn-Index va chạm vào gần ngưỡng này và điều chỉnh. Thứ ba, thanh khoản liên tục rất cao những ngày qua mỗi khi VN-Index tiến sát 720 điểm khiến nhà đầu tư cho rằng có lực xả mạnh quanh mức này.

Không nói đâu xa, ngày hôm qua VN-Index lên cao nhất đã là 720,68 điểm và lập tức xuất hiện khối lượng cổ phiếu khổng lồ bán ra, đánh tụt chỉ số này giảm 0,5%. Đó là dấu hiệu thường thấy của hành động phân phối cổ phiếu gần vùng kháng cự.

Do đó nhà đầu tư cực kỳ lo ngại hiện tượng phân phối có thể đang diễn ra suốt hơn tháng nay. Điều khiến rất nhiều người bối rối là thanh khoản quá lớn so với mức bình thường nhiều năm trở lại đây. Nếu thanh khoản lớn như vậy, tại sao thị trường lại không thể phá vỡ ngưỡng 720 điểm?

Thực ra quan điểm đánh giá thị trường dựa vào ngưỡng 720 điểm của VN-Index là không chính xác thời điểm hiện tại. Có một số cổ phiếu vốn hóa lớn vừa lên sàn đang điều chỉnh và kiềm chế chỉ số này. Ví dụ như VJC, SAB, BHN đang tạo nhiều biến động xấu lên chỉ số. Trong khi đó các chỉ số khác, ví dụ VNAllshares hay HSX30-Index đều đã vượt được đỉnh.

Vì vậy có lẽ chỉ số VN-Index không thật sự đại diện cho sức mạnh thị trường ở thời điểm hiện tại. Các quan điểm phân tích kỹ thuật được công khai từ phía công ty chứng khoán vô hình chung tạo lối mòn suy nghĩ của nhà đầu tư. Nếu thị trường bị phân phối dưới góc nhìn của chỉ số VN-Index, tại sao các chỉ số khác lại vượt được đỉnh?

Dòng tiền mới thúc thanh khoản giữ nhịp 'khổng lồ'?

Mới hôm qua thị trường giao dịch tới trên 5.700 tỷ đồng và đa số cổ phiếu giảm điểm. Rõ ràng đó là kết quả của hành động bán ra rất mạnh. Tuy nhiên điểm số có phần bị ảnh hưởng nhiều hơn từ các cổ phiếu lớn. Hôm nay các mã này đã giảm ảnh hưởng đáng kể và mức tăng của VN-Index lập tức ghi nhận ở cường độ lớn nhất trong gần 2 tháng qua.

Cụ thể, bộ đôi cổ phiếu bia đã giảm tương đối nhẹ: SAB giảm 0,49%, BHN giảm 4,18%, trong khi đó nhóm ngân hàng và dầu khí lại phục hồi rất tốt: GAS tăng 0,38%, VCB tăng 1,46%, BID tăng 0,29%, CTG tăng 0,82%, STB tăng 6,05%.

Các cổ phiếu blue-chips đang nổi lên như những cơ hội đầu tư rủi ro thấp vì kết quả báo cáo tài chính quý 1/2017 sắp tới và dòng tiền đang quay lại nhóm này ở cường độ cao. Chính các blue-chips đã đẩy chỉ số HSX30-Index vượt đỉnh cũ từ cách đây 5 ngày, trong khi VN-Index còn đang chật vật gần ngưỡng 720 điểm.

Hôm nay rất nhiêu cổ phiếu lớn tăng với mức độ nổi bật, thậm chí mạnh hơn nhiều các mã đầu cơ. Ví dụ BMP tăng 2,54%, BVH tăng 1,18%, DHG tăng 1,3%, FPT tăng 4,12%, HNG tăng 6,82%, HAG tăng 4,34%, KDC tăng 4,92%, NT2 tăng 3,19%, SBT tăng 2,98%, VNM tăng 3,6%...

Mặt khác, thị trường vẫn có được quy mô giao dịch rất lớn: Tổng giá trị giao dịch hôm nay đạt 4.519,7 tỷ đồng. Đến hôm nay là tuần thứ 3 liên tục mức giao dịch trung bình mỗi ngày của thị trường vượt quá ngưỡng 4.000 tỷ đồng.

Từ năm 2016 trở về trước, cứ mỗi khi thị trường giao dịch liên tục hơn 3.000 tỷ đồng thì sau đó rủi ro sụt giảm rất lớn. Tuy nhiên sang năm 2017, dòng tiền lớn được duy trì liên tục mà thị trường không có nhiều biến động tiêu cực, thậm chí đang tăng tốt. Có thể thị trường đang thu hút được một lượng tiền mới tham gia.

Khánh Nhi