Mỹ giảm lãi suất, chứng khoán lao dốc

Gần đây nhà đầu tư trong nước hay quan sát diễn biến của thị trường quốc tế để đánh giá tình hình. Thói quen này đã khiến tâm lý có phần rối, vì đêm qua là một đêm khác thường. Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) đột ngột thông báo cắt giảm lãi suất 0,5% ngay lập tức, trước kỳ họp định kỳ tới 2 tuần. Thị trường vẫn kỳ vọng FED cắt giảm lãi suất vào kỳ họp nửa cuối tháng 3 chứ không phải bất thình lình như vậy.

Do thông tin ra quá đột ngột, ban đầu chứng khoán Mỹ tăng vọt, nhưng sau đó lại sụt giảm cực mạnh. S&P 500 giảm tới 2,81%, DJA giảm 2,94%, Nasdaq giảm 2,99%. Như vậy động thái giảm lãi suất của FED lẽ ra phải kích thích thị trường tăng thì lại đem đến phản ứng ngược.

Có nhiều phân tích lý giải hiện tượng này, nhưng tập trung vào sự nghi ngờ lớn của giới đầu tư: Tại sao FED lại phải cắt giảm lãi suất trước thời hạn vài tuần? Nếu đúng như FED nói rằng nền kinh tế Mỹ vẫn ổn thì tại sao lại phải cắt giảm mạnh tay tới 0,5% và gấp gáp như vậy? Phải chăng FED đã biết gì đó xấu hơn của nền kinh tế mà thị trường chứng khoán vẫn chưa biết?

Sự nghi ngờ đã khiến các thị trường giảm điểm. Thị trường Việt Nam cũng bối rối không kém vì không biết liệu thị trường Mỹ có báo hiệu điều gì xấu hay không. VN-Index ngay lúc mở cửa đã giảm 0,31% và vài phút sau giảm tới 0,87%. Ngoại trừ số ít cổ phiếu có lời, đa phần mới thoát đáy. Vì vậy áp lực bán đẩy hàng loạt cổ phiếu giảm giá ngay đầu phiên là hoạt động cắt lỗ hoặc giảm bớt tỷ trọng do tác động từ tâm lý lo sợ thị trường sẽ không thể tăng được.

Khá nhiều cổ phiếu blue-chips chịu ảnh hưởng mạnh của đợt bán sớm này. Chỉ số VN30Index ngay đầu phiên cũng giảm 0,81%. Những mã rơi sâu nhất đầu phiên là VIC giảm 1,9%, VHM giảm 1,99%, VCB giảm 1,46%, BID giảm 2,13%, CTG giảm 1,7%...

Điều may mắn là thị trường phục hồi khá nhanh dù không có nhóm cổ phiếu dẫn dắt nào. Đây là diễn biến phục hồi chung. VN-Index đi lên trong phần lớn thời gian còn lại của phiên, xác nhận thị trường đã vượt qua được cú sốc ban đầu. Chỉ số đóng cửa chỉ còn giảm 1,24 điểm hay 0,14% so với tham chiếu. Chỉ số VN30Index đã quay lại tham chiếu.

Điểm còn thiếu là thị trường tiếp tục rơi vào tình trạng phân hóa như cũ. Các cổ phiếu vốn hóa lớn không thể hiện được vai trò. Top 10 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất thị trường thì chỉ có TCB tăng nhẹ 0,22%, còn lại VIC, VHM, CTG tham chiếu, VNM giảm 0,47%, VCB giảm 0,61%, SAB giảm 0,59%, BID giảm 1,6%, GAS giảm 2,38%.

Sự sôi động chỉ duy trì được tại nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Hiện tượng đầu cơ mạnh lên đáng kể, riêng sàn HSX có 27 cổ phiếu tăng hết biên độ. Nhiều mã trong số này đạt thanh khoản khá cao như ROS, FLC, QCG, GEG, LDG, TGG, AMD, DLG, TSC, HAI, HID...

Xu hướng vẫn giằng co

Hiện tượng giao dịch nóng với cổ phiếu đầu cơ vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, thậm chí là khi thị trường chịu cú sốc giảm ngay đầu phiên. Điều đó tiếp tục cho thấy sự ưu tiên của nhà đầu tư là giao dịch nhanh với các cơ hội tăng nóng.

Nếu quan sát chỉ số VNMidcap hay VNSmallcap thì 3 phiên gần đây đã tăng khá hơn nhiều VN-Index hay VN30Index. Chỉ số Midcap tăng khoảng 3,06% kể từ đáy thấp nhất hôm 28/2 vừa qua. Chỉ số Smallcap tăng 3%. Trong khi đó VN-Index tăng 1,9%, VN30 tăng 1,8%. Rõ ràng là nếu coi các chỉ số này như đại diện danh mục đầu tư thì các mã blue-chips đã kém xa thị trường.

Mặt khác, các nhà đầu tư đều nhìn thấy hoạt động thoái vốn rầm rộ của khối ngoại tại các blue-chips nên không việc gì phải nhảy vào nhóm này. Thanh khoản của các blue-chips ngày càng yếu đi. Tổng giá trị khớp lệnh của VN30 phiên này chỉ vào khoảng 1.422 tỷ đồng, giảm 20% so với hôm qua và tụt xuống ngưỡng thấp nhất 17 phiên.

Blue-chips không thể tăng tốt được thì xu hướng chung của thị trường vẫn sẽ chỉ là giằng co với biên độ hẹp. Chỉ số VN-Index tuy khó đại diện cho cơ hội trên thị trường nhưng vẫn đại diện cho xu thế chung.

Khánh Nhi