Dù cả tuần VN-Index vẫn tăng điểm, nhưng trừ phiên ngày thứ Hai (30/5) là có số lượng cổ phiếu tăng giá nhiều hơn số lượng giảm giá, cả 4 phiên còn lại số mã giảm đều nhiều hơn. Đặc biệt, chỉ số VN30-Index đại diện nhóm blue-chips tuần qua đã giảm 0,6% dù VN-Index tăng 0,2%. Một nửa (15 mã) số cổ phiếu trong rổ VN30 đóng cửa tuần đã có giá thấp hơn tuần cuối tháng 5.
Hiện tượng cổ phiếu điều chỉnh trước chỉ số là điều bình thường, vì chỉ số VN-Index là tập hợp của hơn 400 mã giao dịch, nên không thể đồng loạt điều chỉnh như nhau. Tuy vậy các blue-chips đang có tín hiệu sớm hơn và nếu blue-chips suy yếu thì VN-Index sớm muộn cũng sẽ chạy theo.
Cổ phiếu ngân hàng là những cổ phiếu có tín hiệu điều chỉnh rõ nhất trong nhóm blue-chips, thậm chí nhiều mã đã giảm 3-4 phiên trong tuần qua. STB chỉ có duy nhất 1 phiên tăng 2,5% ngày thứ Hai và 4 phiên còn lại đều giảm, mất 7,24%, khiến cả tuần cổ phiếu này giảm 4,94%. BID cũng tương tự, chỉ tăng 1/5 phiên trong tuần, 4 phiên còn lại giảm; TCB, MBB giảm 3/5 phiên trong tuần; HDB giảm 2/5 phiên....
Ảnh hưởng của cổ phiếu ngân hàng lên chỉ số VN30-Index là rõ nhất và đó là nguyên nhân khiến chỉ số này quay đầu giảm cả tuần, sớm hơn VN-Index.
Ngoài ra, khá nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn khác cũng đang có nguy cơ quay đầu khá cao. HPG là điển hình, tiếp tục có một tuần "bốc hơi" 5,8% giá trị sau tuần giảm 5,8%, đánh dấu bằng đại hội cổ đông gây sốc. VNM cũng có một tuần giảm 3,7%, lao dốc 4/5 phiên trong tuần qua...
Nhìn chung việc các cổ phiếu phục hồi mạnh trong gần 2 tuần kể từ khi chạm đáy đem lại cơ hội lướt sóng ngắn hạn khá tốt cho nhiều nhà đầu tư. Vì vậy áp lực chốt lời kết hợp với hiện tượng giảm mua đang tạo tình thế mong manh cho rất nhiều cổ phiếu. Về mặt kỹ thuật, chỉ số VN-Index tuần qua cũng có 4/5 phiên nỗ lực vượt kháng cự 1.300 điểm không thành công để rồi thoái lui phiên cuối tuần. Đối với những nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật, đó là tín hiệu cảnh báo nguy hiểm, dù cơ hội tích lũy để vượt cản vẫn còn.
Điều quan trọng là nhìn tổng thể thị trường, xu hướng chính là nhà đầu tư ngại mua vào ở ngưỡng kháng cự, trong khi có nhiều người sẵn sàng chốt lời. Vì thế nếu thận trọng, nhà đầu tư muốn mua sẽ đợi một tín hiệu thị trường vượt được ngưỡng kháng cự 1.300 điểm một cách rõ ràng rồi mới “xuống tiền”. Thanh khoản tuần qua càng về cuối càng thấp, hôm 3/6 hai sàn chỉ khớp được hơn 13,2 ngàn tỷ đồng, mức thấp nhất 10 phiên, cũng là thấp nhất kể từ khi thị trường chạm đáy.
Mặc dù rủi ro điều chỉnh ngắn hạn đang lên cao, dòng tiền vào thị trường rất thấp, nhưng vẫn có nhiều cổ phiếu đang được chú ý với cơ hội riêng rẽ. Thực ra trong hơn 400 cổ phiếu đang niêm yết tại HoSE, ngành nghề trải rộng và cũng không có tính đại diện rõ ràng. Mặt khác, thị trường đang chứng kiến hiện tượng dòng tiền chạy vòng giữa các nhóm cổ phiếu khác nhau, cũng như ảnh hưởng liên thị trường rất rõ ràng.
 |
| GAS là cổ phiếu tiêu biểu của nhóm dầu khí tăng ngược dòng tuần qua. Giá GAS đã quay trở lại đỉnh cao lịch sử, khi giá dầu thế giới cũng đang trên đường tăng cực mạnh. |
Cụ thể nhất tuần qua là nhóm cổ phiếu liên quan đến giá dầu hầu hết là đi ngược dòng. Giá dầu thế giới tăng cực mạnh và đang trên đường hướng tới đỉnh cao hồi tháng 3/2022 (thời điểm dầu Brent gần 140 USD/thùng). Đây là chất xúc tác cực mạnh đối với giá cổ phiếu nhóm dầu khí, phân bón, hóa chất, cao su.
Mỗi nhóm cổ phiếu này đều có những đại diện tăng giá cực mạnh, đi ngược thị trường tuần qua: Nhóm hóa chất có DGC tăng kịch trần phiên cuối tuần và cả tuần tăng 16,7%. Nhóm dầu khí có CNG, GAS. Nhóm phân bón có DCM, DPM. Nhóm cao su có PHR, DPR...
Giá dầu đang tăng độc lập với diễn biến các thị trường chứng khoán, nên về lý thuyết các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ giá dầu tăng cũng không nhất thiết phải điều chỉnh theo thị trường chung. Ngoài ra, trong bối cảnh thanh khoản thấp, người bán không nhiều, vẫn có không ít cổ phiếu tăng thuần túy do ảnh hưởng cung cầu đầu cơ ngắn hạn, chẳng hạn TMT, YEG, ANV, CTD, KDC... Điều rủi ro hơn ở các cổ phiếu tăng thuần túy nhờ đầu cơ, là không rõ khi nào dòng vốn nóng sẽ thay đổi và sức bền cũng bấp bênh, khi không có “lý do” hỗ trợ nào từ yếu tố cơ bản.
