Xả mạnh với phần lớn cổ phiếu

Theo tiêu chí lựa chọn cổ phiếu vào danh mục đầu tư, quỹ ETF V.N.M chỉ xem xét các mã thỏa mãn tiêu chí thanh khoản trong 4 kỳ đảo danh mục, tức là cổ phiếu phải có thời gian giao dịch khoảng 1 năm. NVL – cổ phiếu mới lên sàn từ 28/12/2016, tức là chưa đầy 3 tháng. Vậy mà trong đợt tái cơ cấu quý 1/2017, quỹ V.N.M đã thêm vào cổ phiếu này.

Việc thêm NVL gây bất ngờ lớn và đảo lộn hết các dự báo của giới chuyên gia và khiến không ít nhà đầu tư chơi đón đầu quỹ ETF cũng xoay sở không kịp. NVL sẽ được quỹ này phân bổ 7% danh mục, tương đương hơn 20 triệu USD.

Do thêm mới NVL vào danh mục nên quỹ phải phân bổ lại tài sản đối với các cổ phiếu khác. ITA sẽ bị loại ra hoàn toàn. Cổ phiếu này đang được phân bổ 2% vốn của quỹ và mức nắm giữ gần nhất là 1,62%. Tóm lại là ITA sẽ bị xả toàn bộ.

Ngoài ra do phải thỏa mãn tiêu chí tỷ lệ nắm giữ theo quy định, quỹ V.N.M sẽ bán ra hầu hết các mã đang có trong danh mục. Rất nhiều blue-chips sẽ bị xả hàng quy mô lớn như VCB, HPG, BVH, SSI, DPM, KDC, HSG…

Phía ngược lại, dự tính VNM, VIC sẽ được mua thêm khối lượng thấp và NVL được mua mới hoàn toàn.

Điều cũng đáng chú ý là quỹ V.N.M giảm cả tỷ trọng phân bổ vốn cho thị trường Việt Nam từ 76,78% xuống còn 73,32%. Nếu không giảm tỷ trọng thì quỹ này về tổng thể sẽ là mua ròng trên thị trường Việt Nam. Tuy nhiên do tỷ trọng phân bổ trên thị trường Việt Nam tính đến ngày 9/3/2017 lại là 76,62% nên quỹ này sẽ phải bán ròng 3,3% giá trị danh mục.

Nói tóm lại, trong tuần tới, quỹ V.N.M và quỹ FTSE sẽ đồng thời giao dịch và bán ròng trên thị trường. Các blue-chips sẽ là những mã bị ảnh hưởng lớn nhất. Điều kỳ vọng có chăng là một vài cổ phiếu được mua thêm là VNM, VIC, NVL sẽ tăng giá bù lại. Tuy nhiên như VNM, đến quỹ ngoại của Thái Lan mua hàng chục triệu giá còn không tăng được.

Vỡ mộng đầu cơ ăn theo ETF

Chiến lược đầu cơ ăn theo ETF gần đây diễn ra muôn hình muôn vẻ. Ban đầu là nhà đầu cơ chờ đợi các quỹ công bố mua vào cổ phiếu nào và chạy đua mua trước để đến cuối tuần bán lại. Tuy nhiên kể từ khi các công ty chứng khoán đưa ra các dự đoán khá chính xác, các nhà đầu cơ chọn chiến lược đi trước, đầu cơ các cổ phiếu có khả năng được đưa vào chỉ số.

Tuy nhiên lần tái cơ cấu danh mục này của quỹ FTSE và V.N.M có nhiều bất ngờ nên dự đoán của các công ty chứng khoán không thật sự chính xác. Chẳng hạn quỹ FTSE được dự đoán chính xác là sẽ đưa vào HBC, DXG và ROS. Nhưng quỹ V.N.M lại không đưa vào GTN, CII, HBC như chờ đợi mà chỉ thêm vào NVL.

GTN có thể là quả “bom xịt” lớn nhất của đợt này. Từ ngày 20/2 GTN đã xuất hiện sóng đầu cơ rất mạnh. Cuối tuần trước, khi các phân tích dự báo GTN sẽ vào rổ V.N.M, 4 phiên đầu tuần giá đã tăng tới 15,8%. Tính chung toàn sóng tăng, GTN đã tăng tổng cộng 36%.

Phiên cuối tuần ngày 10/3, GTN bắt đầu bị chốt lời mạnh, giá giảm tới 6,8% trong 1 ngày. Thời điểm đó GTN vẫn còn được kỳ vọng lớn sẽ vào rổ V.N.M và mới chỉ bị chốt lời thông thường. Thông tin chính thức được về GTN sẽ chỉ được phản ánh vào giá từ đầu tuần sau. Với mức tăng lợi nhuận ngắn hạn quá nhanh, thông tin không được vào rổ V.N.M có thể là lý do đẩy nhanh hơn hoạt động chốt lời.

CII cũng đã được đầu cơ tăng 27,6% trong 17 phiên và 3 phiên đầu tuần vừa rồi tăng 15,6%. CII cũng có rủi ro bị chốt lời mạnh trong tuần tới.

Với việc giảm mức vốn phân bổ tại thị trường Việt Nam, các quỹ ETF sẽ bán mạnh trong tuần tới – tuần giao dịch tái cơ cấu cuối cùng của đợt này. Các blue-chips có thể chịu một áp lực tương đối mạnh. Mặt khác, ngày 16/3 Cục Dự trữ liên bang Mỹ sẽ quyết định có tăng lãi suất USD hay không. Đây là thông tin có khả năng cộng hưởng vào tâm lý chung của nhà đầu tư trong tuần tới./.

Trọng Nghĩa