Dòng tiền chưa rời bỏ

Thị trường có phiên phục hồi nhẹ sau khi giảm hơn 1,1% hôm qua và tâm điểm vẫn là các cổ phiếu ngân hàng. Dưới tác động của dịch cúm corona, các biện pháp kích thích tăng trưởng được trông đợi sẽ là lực kéo đối với nhóm cổ phiếu này.

BID tỏa sáng với mức tăng 3,46%. Tuy nhiên đây chỉ là phiên phục hồi nhỏ so với mức giảm 9,7% chỉ trong 4 phiên liền trước. Nhóm cổ phiếu ngân hàng nói chung tuy đều tăng hôm nay, nhưng không cổ phiếu nào tạo được đỉnh cao mới.

Dù vậy, 5/10 cổ phiếu thanh khoản nhất thị trường hôm nay là các mã ngân hàng. CTG, STB, VPB, MBB, HDB là những mã thanh khoản tất tốt và tăng giá. Thêm nữa, 4/5 cổ phiếu kéo VN-Index nhiều nhất hôm nay đều thuộc nhóm ngân hàng. Điều đó cho thấy dòng tiền vẫn chưa rời bỏ nhóm này.

Thị trường phụ thuộc rất lớn vào các cổ phiếu ngân hàng do kỳ vọng các chính sách kích thích kinh tế. Với ảnh hưởng rất lớn từ dịch cúm corona, thị trường kỳ vọng các chính sách kích thích tăng trưởng sẽ được thực thi và nhóm này sẽ hưởng lợi.

Trong khi cổ phiếu ngân hàng tăng tốt, hầu hết các blue-chips khác đều chỉ phục hồi hạn chế. Nhóm cổ phiếu Vingroup hầu như không tác động gì tới thị trường ngoài VRE tăng 0,86%. VIC giảm nhẹ 0,26% trong khi VHM tham chiếu. GAS giảm 1,38%, VNM giảm 1,65%, SAB giảm 0,51%. Trong khi VN-Index tăng 3,94 điểm thì gần như toàn bộ thuộc về các cổ phiếu ngân hàng.

Dòng tiền vẫn tập trung rất lớn vào nhóm cổ phiếu trụ cột là ngân hàng đã phần nào bộc lộ điểm yếu của thị trường. Nhóm này hầu hết đã tăng giá khá mạnh kể từ sau Tết, nhưng nhà đầu tư vẫn chưa tìm được các cổ phiếu thay thế. Ngay như BID – cổ phiếu mạnh nhất phiên này – tuy giảm liền 4 phiên vẫn đang loanh quanh vùng đỉnh cao lịch sử. CTG tăng 4,32% vẫn đang ở đỉnh cao 17 tháng. VPB tăng 3,25% cũng tương tự và giá tăng gần 36% trong vòng 3 tháng qua nhưng tiếp tục là một trong những mã thanh khoản nhất thị trường.

Việc dòng tiền chỉ loanh quanh ở một nhóm cổ phiếu tuy tạo cơ hội cho các giao dịch muộn có cơ hội chốt lời, nhưng ảnh hưởng chung tới thị trường là không nhỏ. Sự lan tỏa của dòng tiền là một trong các yếu tố quan trọng đảm bảo đà tăng trưởng bền vững. Các doanh nghiệp sản xuất vẫn không hấp dẫn được nhà đầu tư. Cổ phiếu giao dịch lớn nhất phiên này là HPG với 12,55 triệu đơn vị tương đương 300,8 tỷ đồng thì giá giảm tới 3,08%. VNM thanh khoản cũng chỉ xếp sau nhóm ngân hàng, giá giảm 1,65%.

VN-Index còn dư địa giảm?

Thị trường phục hồi nhẹ hôm nay không giúp xu hướng tích cực hơn vì chủ yếu dựa vào một nhóm cổ phiếu cá biệt. Nếu như nhóm cổ phiếu dẫn dắt là ngân hàng không thể nối dài hơn đà tăng, nguy cơ điều chỉnh vẫn còn.

Thực tế các mã ngân hàng đã tạo đỉnh từ tuần trước và phiên phục hồi hôm nay vẫn chưa giúp cổ phiếu nào tạo được đỉnh cao mới. Do dòng tiền đổ vào các mã ngân hàng thời gian qua rất lớn, quá trình phân phối cũng sẽ cần thời gian dài hơn. Trong vòng quay giao dịch ngắn hạn gần nhất, chưa có cổ phiếu ngân hàng nào giúp nhà đầu tư có lợi nhuận. Việc giữ giá không có nghĩa rằng các mã ngân hàng còn dư địa tăng cao hơn trong ngắn hạn.

Điều bất lợi chính là liệu có nhóm cổ phiếu nào có khả năng thay thế ngân hàng – những mã đã tăng khá mạnh gần đây? Ngay cả với chỉ số, các mã ngân hàng tạo điểm số chính nhưng mức phục hồi chưa tới 4 điểm là yếu so với mức giảm hơn 10 điểm ngày đầu tuần. Thị trường chứng khoán quốc tế tăng chỉ là yếu tố hỗ trợ bên ngoài. Lực đầu cơ đối với các cổ phiếu lớn đã không thể duy trì tốt hơn, thậm chí đang khiến thanh khoản giảm dần.

Phiên hôm nay giá trị khớp lệnh hai sàn tăng khoảng 20% so với ngày đầu tuần, đạt 2.995 tỷ đồng nhưng chỉ yếu vẫn đến từ các mã ngân hàng và thấp hơn bình quân tuần trước 23%. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng cổ phiếu hai sàn sang phiên thứ 6 liên tục. Hôm nay riêng cổ phiếu HSX bị xả ròng gần 50 tỷ đồng.

Sau một nhịp tăng nhanh trong ngắn hạn, thị trường có thể điều chỉnh để kiểm tra đáy cũ. Phiên đầu tuần mới là phiên giảm đầu tiên sau khi VN-Index đạt đỉnh 943 điểm hôm 7/2. Dư địa điều chỉnh kỹ thuật vẫn còn khá lớn, nhất là khi mạch thông tin hỗ trợ chưa có gì thay đổi.

Khánh Nhi