Hiệu ứng nhạt nhòa của FED

Đêm qua, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) giảm lãi suất nhưng các thị trường phản ứng nhạt nhòa. Không có sự hưng phấn rõ rệt nào và thị trường trong nước cũng giao dịch đuối. Riêng nhóm cổ phiếu ngân hàng khá mạnh, đem lại hy vọng vượt 1.000 điểm cho chỉ số.

Nhóm mạnh nhất hôm nay là ngân hàng, nhưng cũng có sự phân hóa nhất định. VCB tăng 1,12%, TCB tăng 1,55%, VPB tăng 1,66%, STB tăng 3,43%, CTG tăng 2,16%, EIB tăng 2,13%, MBB tăng 0,69%.

Tính về vốn hóa, VCB có ảnh hưởng lớn nhất tới VN-Index nhưng rất tiếc nhóm ngân hàng ảnh hưởng cũng có giới hạn. TCB và CTG không đủ lớn. Thị trường đang phụ thuộc khá lớn vào các cổ phiếu ngân hàng nhưng thật sự đà tăng giá của nhóm này đang gặp khó khăn.

Cổ phiếu lớn nhất nhóm là VCB vẫn đang giằng co tại đỉnh cao lịch sử. VCB lập đỉnh tại trên 82.000 đồng cuối tháng 7/2019. Liên tiếp các phiên trong tuần này VCB chưa lần nào vượt qua được đỉnh cũ. BID đang ở đỉnh cao 17 tháng đồng nghĩa với việc nhà đầu tư có thể chốt lời bất kỳ lúc nào. TCB hôm nay tăng lên đỉnh cao 4 tháng. VPB đang gặp lại đỉnh tháng 3/2019.

Việc FED giảm lãi suất thực tế có thể kích thích cổ phiếu ngân hàng tăng, nhưng ngay cả các thị trường quốc tế cũng không phản ứng mạnh với thông tin này. Chứng khoán Mỹ đêm qua tăng không đáng kể. Trong khi đó việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giảm lãi suất điều hành cũng chỉ đủ tạo biến động của cổ phiếu ngân hàng trong một phiên.

Hiệu ứng tích cực của nhóm cổ phiếu ngân hàng hôm nay là củng cố kỳ vọng VN-Index sẽ vượt 1.000 điểm. Chỉ số đã phục hồi khá từ mức giảm 0,46% thành tăng 0,2% nhờ các cổ phiếu ngân hàng. Các blue-chips khác chủ yếu là giảm giá: VHM giảm 0,11%, VIC giảm 0,57%, VNM giảm 0,08%, SAB giảm 0,08%, MSN giảm 0,87%, GAS giảm 0,19%.

Điều đó cho thấy phản ứng tâm lý không đủ mạnh, cộng với mức độ phân hóa vốn có của thị trường dẫn tới đà tăng thiếu thuyết phục. VN-Index tăng lên 997,1 điểm nhưng vẫn thấp hơn đỉnh cao của phiên hôm qua (998,4 điểm). Về mặt kỹ thuật các dao động kiểu này vẫn là thử thách lại ngưỡng 1.000 điểm.

Thanh khoản vẫn thận trọng

Thị trường hôm nay diễn biến không rõ ràng một phần vì mang tính thời điểm: Hôm nay là ngày đáo hạn hợp đồng tương lai tháng 9 và dịp tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF. VN-Index giảm trong phần lớn thời gian nhưng cuối phiên vẫn tăng 0,2%. VN30 Index thậm chí tăng 0,59%.

Điều quan trọng là nhà đầu tư thể hiện tâm lý thận trọng trong thanh khoản. Giá trị giao dịch hôm nay giảm khoảng 14% so với phiên trước, mức khớp lệnh giảm 7%. Càng đến gần thời điểm các quỹ ETF tái cơ cấu, thanh khoản thường có xu hướng giảm vì cơ hội mua sẽ tốt hơn khi các quỹ này bán ra khối lượng lớn.

Mặc dù kết phiên hôm nay VN-Index nối lại hi vọng vượt 1.000 điểm nhưng trong ngày tái cơ cấu ETF, khả năng giảm điểm lớn hơn tăng điểm. Nếu nhà đầu tư thật sự muốn mua vào thì ngày các quỹ bán ra, Khối lượng bán sẽ tăng cao. Các phiên giao dịch trước đó chưa chắc đã có giá tốt như ngày cuối tuần.

Thanh khoản ở tuần tái cơ cấu ETF luôn lớn về cuối. Nhà đầu tư thận trọng là có lý do, nhưng không hẳn là vì xu hướng chung của thị trường. Đây là lý do mang tính thời điểm. Thị trường vẫn đang cho thấy sự khác biệt giữa các nhóm cổ phiếu ít bị tác động bởi giao dịch ETF. Chẳng hạn FPT, MWG, MBB, những mã đang liên quan đến chứng quyền vẫn tiếp tục mạnh lên. Cuộc chơi ở các mã này liên quan đến công ty chứng khoán hơn là các quỹ.

Khánh Nhi