* PV: Thưa ông, ngoại trừ phiên tăng điểm tích cực ngày 12/6, thị trường liên tục giảm điểm, nhưng mức giảm gần như không đáng kể, thậm chí có thể gọi là đi ngang. Ông có thể cho biết cụ thể hơn về diễn biến thị trường những phiên gần đây và lý giải điều đó như thế nào?

Với mặt bằng tích lũy hiện nay, tôi cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có cơ hội tăng trở lại trong thời gian tới. Ông Đỗ Bảo Ngọc

- Ông Đỗ Bảo Ngọc: Trong 3 tuần gần đây, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng giảm dần khi VN-Index giảm từ vùng 993 - 995 điểm xuống quanh mức 970 - 975 điểm. Biên độ biến động của chỉ số khá hẹp trong bối cảnh thị trường thiếu thông tin hỗ trợ. Trong 1 tuần trở lại đây thanh khoản chung có tín hiệu giảm dần và chỉ số thì gần như đi ngang, cũng cho thấy thực tế thị trường đang ở trạng thái tích lũy đi ngang chờ thông tin hỗ trợ.

Thị trường đã tăng tích cực trở lại vào phiên giao dịch ngày 12/9, khi chỉ số chấm dứt chuỗi phiên giảm liên tiếp và lấy lại điểm số đã mất của 6 phiên giảm trước đó. Tuy nhiên, tôi cho rằng, một phiên chưa nói lên điều gì và thị trường vẫn cần thêm thời gian để khẳng định cho xu hướng phục hồi.

* PV: Sự kiện quan trọng nhất trong tháng 9, đồng thời ảnh hưởng tới sự phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam đó là kết quả phân loại thị trường của tổ chức FTSE. Ông dự báo thế nào về kết quả phân loại? Điều này sẽ tác động thế nào tới diễn biến của thị trường, thưa ông?

- Ông Đỗ Bảo Ngọc: Tôi không kỳ vọng quá nhiều vào kết quả của đợt phân loại thị trường của FTSE trong tháng 9/2019 này. Bởi thực tế trong 1 năm trở lại đây, sự chuyển biến của thị trường là chưa đủ lớn để Việt Nam tạo đột phá trong kết quả phân loại. Thực tế này đa số nhà đầu tư cũng thấy rõ. Do đó, tôi cho rằng kết quả của đợt phân loại này có thể chưa có nhiều thay đổi và cũng không tác động nhiều đến thị trường hiện nay vốn đang trong trạng thái tích lũy biên độ hẹp, thanh khoản thấp.

Tuy nhiên, nếu có một kết quả tích cực bất ngờ diễn ra thì tâm lý thị trường sẽ có chuyển biến tích cực và xu hướng các chỉ số sẽ tăng trở lại từ mặt bằng tích lũy hiện nay.

Trên bức tranh lớn toàn cầu, trong nhóm các thị trường cận biên và mới nổi, thì Việt Nam vẫn là một điểm sáng trong thu hút vốn ngoại. Ảnh: DM.

* PV: Theo ông, những nhóm cổ phiếu nào sẽ được hưởng lợi nếu chúng ta đón nhận thông tin tích cực từ FTSE về nâng hạng?

- Ông Đỗ Bảo Ngọc: Chắc chắn các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ là đối tượng hưởng lợi đầu tiên, trong đó, nhóm cổ phiếu vốn đã có trong danh mục của FTSE được cho là nhóm sẽ hưởng lợi lớn nhất. Ngoài ra, các cổ phiếu mới được bổ sung thêm vào nhóm này cũng có thể hưởng lợi.

Để có tính đại diện cao thì các quỹ chỉ số như FTSE hay MSCI cũng luôn hướng tới nhóm có vốn hóa lớn, thanh khoản bình quân ngày ở mức khá và có các điều kiện khác phù hợp với các tiêu chí lựa chọn cổ phiếu vào danh mục mô phỏng của quỹ.

* PV: Một số ý kiến cho rằng, những tháng cuối năm nay, khối ngoại sẽ mua ròng trở lại để đón đầu đà tăng kỳ “Đông – Xuân khoán”. Ông thì nghĩ thế nào?

- Ông Đỗ Bảo Ngọc: Giao dịch của khối ngoại năm 2019 khá khó dự báo, vì các giai đoạn mua ròng hoặc bán ròng cũng chỉ với lượng vừa phải, không có đột biến lớn. Các giai đoạn mua hoặc bán ròng của khối này cũng xen kẽ với mật độ dầy hơn các năm trước.

Về tổng thể thì lượng mua ròng của khối ngoại trên sàn năm 2019 cũng giảm khá nhiều so với mức bình quân của 2 năm trước, điều này cũng thể hiện rõ tâm lý và chiến lược thận trọng của các nhà đầu tư nước ngoài trong năm 2019. Tuy nhiên nhìn trên bức tranh lớn toàn cầu, trong nhóm các thị trường cận biên và mới nổi, thì Việt Nam vẫn là một điểm sáng, khi chúng ta vẫn hút ròng được vốn ngoại, trong khi các thị trường khác bị bán ròng lớn.

Thêm một điểm đáng lưu ý là VND ổn định đang tạo ra sức hút với dòng vốn ngoại vào Việt Nam. Vì vậy, tôi cho rằng trước tình hình thế giới biến động lớn thì Việt Nam vẫn là nước có thể hút ròng thêm lượng vốn đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, dòng vốn này sẽ khó có đột biến vì hiện tại chiến lược thận trọng của các quỹ đầu tư trên toàn cầu vẫn được áp dụng phổ biến trong việc phân bổ tài sản đầu tư.

* PV: Ông nhận định thế nào về diễn biến thị trường trong thời gian tới, ít nhất là trong thời gian còn lại của tháng 9 này?

- Ông Đỗ Bảo Ngọc: Với mặt bằng tích lũy hiện nay, tôi cho rằng, thị trường sẽ có cơ hội tăng trở lại. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể tiếp tục giảm lãi suất trong tháng 9 này, đồng thời những biến động lớn trên thế giới như sự bất ổn trong đường cong lợi suất trái phiếu cũng đã giảm bớt, và đồng Nhân dân tệ hay giá vàng đang có xu hướng giảm trở lại, … cũng có dấu hiệu tích cực lên. Đặc biệt, diễn biến khả quan hơn trong quan hệ Mỹ - Trung khi các cuộc đàm phán thương mại sẽ được tái khởi động vào tháng 10/2019 cũng là một yếu tố hỗ trợ tâm lý cho thị trường.

* PV: Xin cảm ơn ông!

Duy Thái