* PV: Thị trường chứng khoán vừa có thời gian phục hồi sau khi giảm mạnh trong tháng 5. Ông có nhận xét gì về diễn biến của thị trường thời gian gần đây?

Ông Nguyễn Thế Minh: Thị trường đã có nhịp hồi phục từ quanh mức 1.190 điểm, nhịp hồi này có hai yếu tố tích cực, đó là sự quay trở lại của thanh khoản. Thanh khoản trong những phiên gần đây đã có dấu hiệu hồi phục hơn, mặc dù chưa cao nhưng đã có cải thiện so với những tuần trước đó, đặc biệt là tuần “lao dốc” của thị trường.

Thứ hai, có sự phân hóa của dòng tiền khi chảy vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt như bán lẻ, hóa chất, công nghệ, hoặc sản xuất thực phẩm xuất khẩu, thủy sản, dệt may. Những cổ phiếu cơ bản này có độ hút dòng tiền tốt trong thời gian gần đây.

Điểm số của VN-Index hiện tại vượt lên mức trên 1.275 điểm đã chính thức xác định xu hướng tăng trở lại trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đà tăng này sẽ chưa thực sự mạnh bởi thị trường sẽ cần phải tích lũy và đặc biệt vùng cản gần nhất VN-Index phải đối mặt là vùng 1.315 - 1.328 điểm. Khi lên tới vùng này sẽ có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh. Bên cạnh đó, dòng tiền chưa mạnh so với thời gian trước và khả năng có sự phân hóa chủ yếu tập trung vào những dòng cơ bản chứ chưa lan tỏa đều giữa các nhóm cổ phiếu.

Ông Nguyễn Thế Minh

* PV: Có thể thấy rủi ro lạm phát đối với Việt Nam vẫn đang hiện hữu trong bối cảnh lạm phát toàn cầu ở mức cao, giá nhiều loại hàng hóa trên thế giới chưa có dấu hiệu sớm hạ nhiệt. Cùng với vấn đề lạm phát, những yếu tố nào được cho là sẽ tác động mạnh đến thị trường trong giai đoạn tháng 6 này, thưa ông?

Ông Nguyễn Thế Minh: Về mặt tích cực, tôi cho rằng yếu tố tâm lý của nhà đầu tư phần nào được giải tỏa, khi FED có khả năng sẽ giữ mức tăng lãi suất 0,5% thay vì kịch bản xấu là tăng lên 0,75%, giúp cho thị trường giải tỏa được áp lực tâm lý khi lo ngại lãi suất tăng mạnh, suy thoái xảy ra.

Thứ hai, tháng 6 cũng là thời điểm thực hiện cơ cấu của các quỹ ETF, thông thường giai đoạn các quỹ cơ cấu thì thanh khoản của thị trường sẽ không được tốt. Tuy nhiên điểm tích cực là dòng tiền chảy vào các quỹ ETF rất mạnh như quỹ Fubon ETF của Đài Loan có giá trị lớn trong thời gian qua. Do đó, các quỹ ETF nói chung và nhà đầu tư nước ngoài nói riêng có thể sẽ là động lực hỗ trợ cho thị trường tiếp tục đà tăng trong tháng 6.

Yếu tố tiếp theo đó là đà hồi phục của nền kinh tế, đây chính là điểm tích cực hỗ trợ thị trường thời gian qua, các số liệu vĩ mô vẫn đang trong tầm kiểm soát và là động lực cho thị trường từ cuối tháng 5 đến nay. Bên cạnh đó, cũng trong tháng 6 này, nhiều khả năng các doanh nghiệp sẽ đưa ra ước tính về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, đây cũng được xem là động lực để hỗ trợ cho thị trường.

* PV: Một yếu tố đáng quan tâm đó là dòng tiền có dấu hiệu quay lại, khi thanh khoản những phiên gần đây được cải thiện hơn. Theo ông, dòng tiền lớn liệu có thể sẽ quay trở lại thị trường?

Ông Nguyễn Thế Minh: Tôi cho rằng khả năng dòng tiền lớn sẽ quay trở lại thị trường, tuy nhiên quy mô sẽ ít hơn trước, do những lo ngại khi thị trường cũng đã có đợt giảm mạnh thời gian qua. Bên cạnh đó dòng tiền năm nay sẽ bị phân hóa ra nhiều kênh đầu tư khác như tiết kiệm, đầu tư sản xuất…

Dòng tiền đã có dấu hiệu quay trở lại và giải ngân theo kiểu thăm dò, từng phần chứ không phải giải ngân cùng một lúc vì rủi ro của thị trường vẫn còn, thị trường cũng mới hồi phục trong một vài phiên gần đây.

* PV: Thưa ông, khi thị trường có sự phân hóa thì nhóm cổ phiếu nào sẽ có khả năng hút dòng tiền trong thời gian tới?

Ông Nguyễn Thế Minh: Thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng ngắn hạn, nhưng sau chuỗi hồi phục vừa qua thì các chỉ số đang bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn, cho nên thị trường thường sẽ đi ngang và biến động với biên độ hẹp. Tôi cho rằng nhóm công nghệ, bán lẻ hóa chất, sản xuất và phân phối điện sẽ là những nhóm hưởng lợi và có thể thu hút dòng tiền tốt trong giai đoạn tới.

* PV: Vậy ông dự báo như thế nào về diễn biến của thị trường trong tháng 6 này?

Ông Nguyễn Thế Minh: Tháng 6 sẽ có hai khả năng, kịch bản thứ nhất thị trường sẽ lình xình đi ngang xuyên suốt trong tháng 6, tăng nhưng không tăng nhiều quanh mức 1.315 điểm. Đối với kịch bản tích cực hơn có thể tiến về vùng 1.345 điểm, nhìn chung tôi cho rằng kịch bản thị trường đi lên nhưng mức độ đi lên sẽ thấp chứ không được mạnh mẽ như giai đoạn trước đây.

* PV: Xin cảm ơn ông!