Thanh khoản thấp do yếu tố tâm lý

Tổng khối lượng khớp lện thị trường trong phiên giao dịch hôm nay bất ngờ giảm mạnh 20% so với hôm thứ Sáu và ở mức thấp trong 13 phiên. Khoảng 111,4 triệu cổ phiếu, tương đương 1.221 tỷ đồng giá trị là mức giao dịch không tương xứng với đà tăng điểm ở hầu hết cổ phiếu.

VN-Index đóng cửa tăng 0,47%, HNX-Index tăng 0,41%. Số lượng cổ phiếu tăng giá áp đảo ở cả hai sàn. Thanh khoản quá thấp thông thường là điều không phù hợp với diễn biến tăng giá. Tuy nhiên yếu tố tâm lý đã chi phối quá nặng, là nguyên nhân khiến thanh khoản giảm.

Yếu tố tâm lý được nhìn nhận chủ yếu từ phía người mua. Với hai phiên điều chỉnh cuối tuần trước sau khi VN-Index đạt tới mức kháng cự được nhìn nhận một cách phổ biến, nhà đầu tư đang chờ đợi một khả năng điều chỉnh sâu hơn mức vài điểm trên chỉ số. Thậm chí, đã có những quan điểm đánh giá bi quan chờ đợi một mức giảm lớn của VN-Index, quay lại gần với đáy cũ ở quanh 508 điểm.

Với quan điểm chờ đợi phổ biến này, nhà đầu tư cần mua không có lý do gì để phải mua bằng được, một khi xu thế điều chỉnh đã rõ ràng. Có thể thấy trong phiên giao dịch hôm nay, một khối lượng rất lớn cổ phiếu được đặt mua ở các mức giá rất thấp, thường là dưới tham chiếu từ 3-4 bước giá. Khối lượng mua này phản ánh chính xác quan điểm chờ đợi của nhà đầu tư.

Nhà đầu tư tuy không bán rẻ nhiều nhưng cũng chưa nhiệt tình mua vào.

Nhưng phía ngược lại, để mua được ở các mức giá thấp đó, nhà đầu tư cầm tiền chờ đợi những đợt bán ra với giá rẻ hơn. Nói đơn giản, người cầm tiền đang chờ giá sụt giảm mạnh để mua.

Rất dễ dàng nhận ra thực tế trong phiên giao dịch này: Người bán đã không bán ra quá rẻ. Quả thực một đợt sụt giảm khá mạnh đầu phiên, với mức giảm khoảng 0,96% ở VN-Index, đã có một bộ phận người mua khớp được lệnh. Khối lượng bán giá thấp đầu phiên không nhiều, kết quả là thanh khoản chung rất kém. Khi người bán không chịu bán rẻ nhiều và người mua không chịu mua cao hơn, thanh khoản sụt giảm là điều tất yếu.

Thận trọng nâng giá

Cả VN-Index lẫn HNX-Index lúc cuối phiên hôm nay đều tăng trở lại trên tham chiếu, dù trước đó giảm điểm, xuất phát từ số lớn cổ phiếu được mua mạnh hơn và đẩy giá lên. Tuy nhiên người mua vẫn rất thận trọng, chỉ số ít cổ phiếu thực sự tăng đáng kể.

Các cổ phiếu trụ của HSX hôm nay “làm việc” không tích cực. GAS đứng tham chiếu. MSN tăng 1,68% thì VNM giảm 1,6%. VIC tăng 0,75% thì DPM giảm 0,32%. Nhìn chung khả năng tạo sức đẩy cho điểm số ở các mã lớn đã bị triệt tiêu đáng kể với nhau.

Không nhiều cổ phiếu đạt mức tăng đáng chú ý. BVH tăng 3,97%, CSM tă 1,86%, DRC tăng 2,08%, GMD tăng 3,15%, VCB tăng 3,8%. Đó là những cổ phiếu nổi bật với mức tăng gấp nhiều lần mặt bằng điểm số.

Sàn Hà Nội cũng bị ảnh hưởng bởi các giao dịch tăng giảm trái chiều trong nhóm cổ phiếu lớn. SHB giảm 1,1% nhưng PVS tăng 0,77%. VCG tăng 0,87%, VND giảm 0,68%. Những cổ phiếu như KLF, SHN, DCS, ITQ… thực ra không ảnh hưởng được nhiều tới điểm số.

Ngay ở mặt bằng các chỉ số, mức tăng điểm khá nhỏ cũng cho thấy biến động giá là không lớn về tổng thể. Chỉ ở số ít cổ phiếu mức tăng có vượt trội hơn do dòng tiền tập trung mạnh hơn. Mặt khác, các cổ phiếu chỉ đạt mặt bằng giá tốt hơn trong phiên chiều và các chỉ số cũng đạt mức tăng tương ứng. Người mua mới nâng giá một cách thận trọng ở số ít cổ phiếu và trong một thời gian ngắn.

Khối ngoại chưa quay lại

Phải nói ngay rằng nhà đầu tư nước ngoài hôm nay vẫn mua ròng, cường độ tương đương phiên cuối tuần trước. Tuy nhiên mức mua vẫn chưa thể xem là đáng chú ý, thậm chí là hơi thất vọng so với hàng trăm tỷ đồng mỗi ngày trước đó.

Phiên này, chỉ có 85,5 tỷ đồng được khối ngoại bơm vào thị trường mua qua các giao dịch khớp lệnh. Diện mua vào ròng vẫn chỉ tập trung tại các blue-chips trên HSX. BVH, DPM, GMD, MSN, STB, VCB là những cổ phiếu được mua ròng lớn nhất nhưng cũng không có mã nào trên 10 tỷ đồng. Dẫn đầu là BVH cũng chỉ được 7,1 tỷ đồng.

Khối ngoại giảm mua là điều bất lợi cho thị trường thời điểm hiện tại. Khi thị trường đang ở ranh giới giữa khả năng điều chỉnh ngắn hạn hoặc xác lập xu thế tăng tiếp tục, cần phải có một lượng tiền lớn mới có thể củng cố được xu thế tích cực. Liên tục 11 phiên trước đây, mỗi ngày có cả trăm tỷ vốn ngoại đổ vào thị trường thì mức giao dịch như hôm nay không phải là con số đáng khích lệ.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Khánh Nhi