(Ảnh minh họa)
Đó là một ý kiến nhận định của HSBC đưa ra trong bản báo cáo vừa mới công bố.
Báo cáo này cho rằng sau khi giảm giá xuống 21.250 đồng/USD, đồng VND đã ổn định xung quanh mức bình quân mới. Cán cân thanh toán tiếp tục theo xu hướng ổn định. Đồng Việt Nam yếu đi là yếu tố hỗ trợ xuất khẩu, phục hồi cán cân thương mại vào nửa cuối năm 2013.
Theo nhận định của HSBC, xu hướng tái cơ cấu làm suy giảm tiêu thụ và nhu cầu đầu tư trong nước, từ đó kéo theo nhu cầu nhập khẩu giảm. Điều này có thể còn xảy ra vào năm 2014. Trong khi đó, thặng dư thương mại cộng với dòng kiều hối mạnh sẽ tiếp tục hỗ trợ cho tài khoản vãng lai.
Năm qua, dòng vốn FDI đã tăng mạnh, thị trường chứng khoán cũng chứng kiến xu hướng tăng ổn định khi triển vọng kinh tế của Việt Nam được cải thiện. Trong quý 4/2013, tăng trưởng GDP đạt 6% rất nhanh từ mức 5,5% trong quý III. Triển vọng tăng tưởng tốt hơn có khả năng tiếp tục thu hút dòng đầu tư nước ngoài trực tiếp và gián tiếp.
HSBC cho rằng dòng đầu tư tích cực đã giúp Ngân hàng Nhà nước tiếp tục củng cố dự trữ ngoại hối, cải thiện khả năng đảm bảo nhập khẩu của Việt Nam mặc dù mức dự trữ còn thấp so với đa số các nước trong khu vực châu Á.
Báo cáo cũng đánh giá lạm phát nhìn chung ổn định do nhu cầu yếu và tình hình thắt chặt vay mượn. Mặc dù gần đây chỉ số CPI có xu hướng tăng nhẹ nhưng có rất ít khả năng chỉ số này tăng cao hơn lãi suất chính sách trong thời gian sắp tới. Chính vì vậy, lãi suất thực tế vẫn ở ngưỡng tích cực và hỗ trợ giảm nguy cơ đô la hoá.
Tuy nhiên, triển vọng này vẫn có nhiều rủi ro. Ổn định về tài khoản vãng lai và lạm phát thường có khuynh hướng ngắn hạn và vì vậy vẫn cần một chính sách tiền tệ đúng đắn để kiểm soát hai yếu tố này. Dấu hiệu nới lỏng tiền tệ quá mức hay một đợt tăng lạm phát sẽ mang tính chất cảnh báo đối với đồng nội tệ.
Trong khi đó, tỷ lệ tín dụng trên GDP, mặc dù thấp hơn đỉnh năm 2012, vẫn ở mức tương đối cao so với tốc độ phát triển kinh tế (tỷ lệ này là 93% so với 125% năm 2010). Điều này cho thấy tình hình thắt chặt vay mượn và tái cơ cấu sẽ còn tiếp tục diễn ra, và sẽ là lý do tăng thêm áp lực đối với chất lượng tín dụng của các ngân hàng và làm trì trệ tốc độ tăng trưởng của kinh tế.
Dương An
