Lạm phát vẫn còn cách xa mục tiêu gần 2%. Các nhà kinh tế kỳ vọng ECB tiếp tục mở rộng mua trái phiếu vào cuộc gặp tới. Ảnh nguồn: WSJ.

Trong khi các nhà làm chính sách đang chuẩn bị cho cuộc gặp vào ngày 8/12, tại đây họ sẽ quyết định liệu có tiếp tục mở rộng chương trình mua trái phiếu sau khi đến hạn vào tháng 3/2017.

Thống kê của EU cho biết, chỉ số giá tiêu dùng khu vực đồng Euro tăng 0,6%, so với một năm trước, một mức tăng từ chỉ số lạm phát hàng năm tháng 10 là 0,5% và mức cao nhất từ tháng 4/2014.

Tuy nhiên, con số này vẫn duy trì dưới mức mục tiêu của ECB là gần 2% và với tăng trưởng kinh tế vẫn khiêm tốn, các nhà kinh tế kỳ vọng các nhà làm chính sách sẽ tuyên bố tiếp tục kéo dài chương trình mua trái phiếu vào cuộc gặp tới.

Nhưng trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Tư, Chủ tịch ECB - ông Mario Draghi cho biết, các nhà làm chính sách có thể quyết định thay đổi quy mô mua trái phiếu hàng tháng.

“Chúng tôi có thể đưa ra các chính sách phù hợp hơn với sự kết hợp các công cụ tài chính, như là khối lượng trái phiếu mua hàng tháng hay độ dài thời gian diễn ra”, ông Draghi nói trong một cuộc phỏng vấn công bố trên trang web của ECB.

Giá tiêu dùng đã tăng chậm hơn so với ECB mong muốn trong gần bốn năm và đã giảm gần đây nhất là tháng Năm, bất chấp một loạt các gói kích thích kinh tế đưa ra từ tháng 6/2014, bao gồm một lãi suất tiền gửi âm, một chương trình mua trái phiếu mà tập trung vào các trái phiếu chính phủ nhưng đã được mở rộng đến các công cụ tài chính thuộc doanh nghiệp và các khoản vay giá rẻ cho các ngân hàng trong khu vực đồng tiền chung.

Hiện tại, ECB mua 80 tỷ Euro (82,51 tỷ USD)/tháng chủ yếu là trái phiếu chính phủ trong chương trình nới lỏng định lượng.

Chỉ số lạm phát chính, không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm và thuốc lá – lại cho thấy một câu chuyện khác. Chỉ số này đã ‘kẹt’ ở mức 0,8% trong 4 tháng liên tiếp và bằng mức của tháng 6/2014.

“Hội đồng Điều hành vẫn cần quan tâm đến việc lạm phát cơ bản không có xu hướng tăng”, ông Cathal Kennedy, một nhà kinh tế của RBC Capital Markets nhận định.

Trong điều kiện giá năng lượng không giảm, tỷ lệ lạm phát chung được dự kiến sẽ tăng hơn nữa trong những tháng tới và có thể thậm chí gần mục tiêu của ECB vào tháng 2/2017, khi chương trình mua trái phiếu được dự kiến kết thúc. Các nhà kinh tế tại Citi ước tính tỷ lệ lạm phát sẽ là 1,5% trong ba tháng đầu tiên của năm tiếp theo.

Nhưng nếu không có sự gia tăng giá các mặt hàng khác, tỷ lệ lạm phát hàng năm nhiều khả năng sẽ giảm lại vào 2017. Trong những tuần gần đây, các nhà hoạch định chính sách của ECB đã nhấn mạnh rằng, sự gia tăng lạm phát phải có dấu hiệu được duy trì trước khi họ có thể bắt đầu giảm dần các chương trình kích thích kinh tế. Các nhà kinh tế của ECB dự báo lạm phát sẽ là 1,6% trong năm 2018, trong khi Ủy ban châu Âu kỳ vọng một con số thấp hơn, chỉ 1,4% trong năm đó.

Mặc dù tăng trưởng yếu kém tiếp tục đặt áp lực lên lạm phát cơ bản, các nhà hoạch định chính sách của ECB vẫn có một nguồn động viên trong cuộc đấu tranh của mình, nhằm hạn chế những hậu quả lâu dài của một thời gian dài duy trì lạm phát thấp.

Các nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ lo ngại rằng các hộ gia đình và các doanh nghiệp có thể quen dần với giá tăng ít, sẽ làm nhiệm vụ của các ngân hàng trung ương thậm chí khó khăn hơn.

Tuy nhiên, một cuộc khảo sát của Ủy ban châu Âu công bố hôm thứ Ba cho thấy, các hộ gia đình kỳ vọng giá tăng nhanh hơn trong 12 tháng tới nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ tháng 8/2014, trong khi các doanh nghiệp cũng kỳ vọng giá bán của họ tăng nhanh chóng hơn./.

Ngọc Trang (theo Wall Street Journal)