Đây là chia sẻ của ông Nguyễn Quang Thuân - Tổng giám đốc FinGroup cho biết tại hội thảo Thị trường chứng khoán Việt Nam 2019 – Góc nhìn vĩ mô và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, vừa được Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thương (VietinBank Securities) phối hợp với Sở GDCK Hà Nội (HNX) tổ chức.

Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp quý I giảm tốc

Ông Nguyễn Quang Thuân cho biết, sau thời gian tăng trưởng mạnh mẽ 2016 - 2017, lợi nhuận của khối doanh nghiệp đã giảm tốc tăng trưởng trong 4 quý trở lại đây. Thống kê số liệu từ 878 doanh nghiệp (không tính ngân hàng và bảo hiểm), chiếm 76% tổng vốn hóa toàn thị trường, trong quý I/2019 tăng trưởng lợi nhuận và lợi nhuận hoạt động (EBIT) đã suy giảm so với cùng kỳ năm trước đó. Doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng mặc dù tốc độ tăng trưởng giảm nhẹ (5,1%) so với cùng kỳ.

Cụ thể hơn, ngành ô tô và phụ tùng là ngành ghi nhận mức tăng cao nhất với về lợi nhuận với 51%; tiếp đến là ngành dầu khí với mức tăng 36,5%. Trong khi đó, 2 lĩnh vực giảm mạnh nhất là dịch vụ tài chính và tài nguyên cơ bản, có lợi nhuận giảm 45% và 49% so với quý I/2018.

Các chuyên gia chia sẻ thông tin tại hội thảo. Ảnh: DT

Tổng giám đốc FinGroup cho biết thêm, các chỉ số lợi nhuận và sức khỏe doanh nghiệp ngành bất động sản đều đi xuống trong bối cảnh quy định siết tín dụng cho ngành này được thực thi cùng với chính sách liên quan như giá thuê đất và chu kỳ/sản lượng bán hàng. Riêng lãi trước thuế khấu hao, lãi vay, khấu hao (EBITDA) của nhóm bất động sản giảm 28,3%.

Riêng ngành ngân hàng, ông Thuân thông tin thêm, tăng trưởng tín dụng cũng đang giảm tốc, dự kiến trong năm 2019 dư nợ tín dụng cá nhân cũng giảm tốc sau thời gian tăng mạnh cùng với tín dụng tiêu dùng. Trong năm 2018 và quý I/2019 ngành ngân hàng có kết quả kinh doanh khá tích cực. Chỉ số thu nhập cận biên (NIM) bình quân của 25 ngân hàng đạt hơn 3%, tăng trưởng nhẹ so với năm 2017.

Lợi nhuận ròng quý I/2019 của 17 ngân hàng tăng 12% (so với cùng kỳ năm trước). Trong đó, thu nhập lãi thuần tăng 16%, dịch vụ tăng 47%, kinh doanh ngoại hối/vàng tăng 42%, đầu tư chứng khoán giảm 68%, chứng khoán kinh doanh giảm 61%.

Lợi nhuận doanh nghiệp ngắn hạn không ảnh hưởng tới chỉ số

Theo ông Đào Tuấn Trung - Giám đốc Trung tâm nghiên cứu Viettinbank Securities, nhiều nhà đầu tư đang đặt ra nhiều câu hỏi với triển vọng thị trường chứng khoán thế giới khi nhiều vấn đề chưa được hóa giải như: liệu các nền kinh tế đã đi vào giai đoạn cuối của chu kỳ tăng trưởng hay chưa; chiến tranh thương mại còn tiềm ẩn những rủi ro gì; và đường cong lãi suất có dấu hiệu đảo ngược…

Tuy nhiên, theo ông Trung, ở thời điểm hiện tại thị trường chứng khoán thế giới chưa có dấu hiệu khó khăn nào xuất hiện vì hầu hết đã được giải quyết tức thì ngay khi có các yếu tố tiêu cực .

Cũng theo chuyên gia này, trong bối cảnh chung của thế giới, Việt Nam nổi lên là một điểm sáng vì các nhà điều hành Việt Nam có đầy đủ công cụ, nội lực hiện tại để kiểm soát nền kinh tế vĩ mô phát triển ổn định ở mức cao.

Ông Trung lý giải rằng, tăng trưởng GDP quý I/2019 của Việt Nam vẫn cao hơn chỉ số chung trong khu vực; đồng thời chỉ số quản trị nhà mua hàng (PMI) và các chỉ số bán lẻ khác cũng đang cho thấy các yếu tố tích cực. Ngoài ra, “một yếu tố quan trọng khác là tỷ giá rất ổn định khi Ngân hàng Nhà nước cho thấy có đầy đủ biện pháp, công cụ và nội lực để kiểm soát tỷ giá”, ông Trung nói thêm.

Với một số giả định trong mô hình định lượng như tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trên HOSE đạt 7,51% năm 2019; GDP 2019 đạt 6,7%; lạm phát năm 2019 duy trì ở mức 4%; tỷ giá ổn định; FED không tăng lãi suất;…, ông Đào Tuấn Trung dự báo VN-Index thời điểm cuối năm 2019 đạt khoảng 920 - 950 điểm.

Còn theo ông Nguyễn Quang Thuân, mặc dù lợi nhuận giảm trong quý I, tuy vậy triển vọng lợi nhuận theo kế hoạch kinh doanh của các doanh nghiệp và theo dự báo của các công ty chứng khoán vẫn có tín hiệu tốt với dự kiến tăng trưởng lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) khoảng 14,5% năm 2019 và chủ yếu đến từ các doanh nghiệp đầu ngành.

“Theo dữ liệu lịch sử, tăng trưởng hay sụt giảm, lợi nhuận hay hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp về cơ bản trong ngắn hạn (hàng quý) không ảnh hưởng lớn đến chỉ số chứng khoán. Do đó, việc đánh giá và theo dõi các yếu tố khác cũng như duy trì một chiến lược đầu tư/lựa chọn nhóm cổ phiếu phù hợp sẽ quyết định đến hiệu quả đầu tư của nhà đầu tư” - ông Thuân nhấn mạnh./.

Duy Thái