Méo mó chỉ số

Đại đa số thời gian giao dịch của phiên hôm nay, thị trường chìm trong sắc đỏ. VN-Index có một vài thời điểm ngắn ngủi tăng không đáng kể, còn lại là giảm. Tuy nhiên mức giảm cũng rất nhẹ bất chấp hàng trăm cổ phiếu rớt giá. Hiện tượng méo mó chỉ số hôm nay rất rõ ràng.

Hành động nực cười nhất là giao dịch đẩy giá SAB lúc đóng cửa. Cổ phiếu này vọt tăng 1,58% chỉ với hơn 7.000 cổ phiếu được giao dịch. Động thái này không rõ có hỗ trợ được tâm lý không, nhưng VN-Index đóng cửa chỉ giảm 0,02%.

Một cổ phiếu khác cũng tạo ảnh hưởng rất lớn là PLX, hôm nay tăng 1,82%. Mặc dù ảnh hưởng lớn nhưng PLX lại khác xa SAB, giao dịch với thanh khoản cao. Hơn 1,44 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng là mức cao nhất trong vòng 2 tuần.

Trong khi SAB tăng giá hoàn toàn dựa trên giao dịch kéo giá thì PLX lại có kỳ vọng khá lớn. Báo cáo dự kiến đợt đảo danh mục của các quỹ ETF tới đây, PLX sẽ được thêm mới. Quỹ FTSE có thể mua 4,8 triệu cổ phiếu PLX. Chính vì vậy PLX đã có cầu tăng mạnh hôm nay và đẩy giá tăng.

Trong khi phần lớn điểm số mà VN-Index có được chỉ là nhờ hai cổ phiếu PLX và SAB, thì rất nhiều cổ phiếu khác đã giảm giá. Sàn HSX trung bình cứ 1 cổ phiếu giảm giá chỉ có 0,7 cổ phiếu tăng giá. Số mã giảm áp đảo nhưng chỉ số hầu như không giảm.

Tuy nhiên việc kéo giá SAB quá lộ liễu vào thời điểm đóng cửa đều được thị trường nhìn thấy. Vai trò của SAB đã bị chú ý từ trước nên việc điểm số giảm bao nhiêu không còn quan trọng nữa, nếu như SAB có biến động bất thường. Hành động đẩy giá SAB có thể khiến nhà đầu tư lo ngại thêm vào lúc này, vì rõ ràng là cổ phiếu đang giảm giá rất nhiều mà chỉ số lại không phản ánh điều đó.

Ngoài SAB tăng, hôm nay hầu như không còn cổ phiếu nào khác khả dĩ nâng đỡ được thị trường. MSN tăng 0,9%, GAS tăng 0,33% cũng là quá nhẹ và chưa đủ lớn. CII tăng 1,28%, KBC tăng 1,72%, REE tăng 1% cũng không tác động được gì nhiều.

Trong khi đó bản thân các blue-chips cũng giảm nhiều hơn tăng. VNM, VCB, STB, SSI, MBB, HPG, CTG, BVH, BID là những cổ phiếu lớn nhất giảm giá. VPB cũng là yếu tố bất lợi lớn với mức giảm 3,63%. Cổ phiếu này lớn chỉ sau VCB, BID và CTG trong nhóm ngân hàng.

Méo mó thanh khoản

Thanh khoản của thị trường đang là yếu tố bị nhiễu rất đáng chú ý. Đa phần các phần tích cũng như chú ý của nhà đầu tư chỉ nhìn tới quy mô giao dịch cuối cùng với một con số tổng. Chẳng hạn hôm nay tổng giá trị giao dịch bao gồm cả thỏa thuận đã tăng nhẹ 1%, giá trị khớp lệnh giảm nhẹ 2,4%. Giao dịch vẫn tương đối lớn với giá trị khớp lệnh là 3.331,6 tỷ đồng.

Thế nhưng thanh khoản hôm nay thật ra không mạnh mẽ như vẻ bề ngoài. Vẫn là con số giao dịch đó, nhưng lượng rất lớn tiền lại nằm ở 3 cổ phiếu có tiền sử giao dịch rất lớn là ROS, FLC và HAI. Bộ ba cổ phiếu này hôm nay chiếm tới 19,1% giá trị thị trường. Đó là một tỷ trọng rất lớn.

Ngoài tính đầu cơ rất cao ở 3 cổ phiếu này, giao dịch còn có tính chất không giống như các cổ phiếu bình thường. Chẳng hạn ROS hiện tại được giảm cường độ giao dịch xuống khá nhiều so với 5 tháng đầu năm, nhưng vẫn là con số rất lớn. Trong 5 tháng đầu năm ROS giao dịch bình quân 1.000 tỷ đồng/ngày, hiện nay còn dưới 250 tỷ đồng/ngày. Mức thanh khoản này không còn quá lố như trước, nhưng khi tổng quy mô giao dịch của thị trường giảm đi, ROS vẫn lại nổi bật.

Việc các cổ phiếu đầu cơ khác thường như ROS, FLC, HAI giao dịch quá lớn mà quy mô của thị trường vẫn giảm đi, tức là các cổ phiếu khác giao dịch giảm rất đáng chú ý. Điều này cũng giống như VPB tuần trước giao dịch đột biến mà thị trường vẫn không tăng được quy mô lên.

Khánh Nhi