Xung quanh một số vấn đề của thị trường trong năm cũ, nhất là những vấn đề liên quan tới thị trường chứng khoán năm mới, PV TBTCVN đã có cuộc phỏng vấn với ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Đầu tư Chiến lược, CtyCP Chứng khoán Maritimebank (MSBS).

* Ông có thể đánh giá một cách tổng quan về thị trường chứng khoán năm 2014?

- Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có 1 năm hoạt động đầy cam go và nhiều biến động lớn ảnh hướng tới dòng tiền, tâm lý nhà đầu tư tham gia vào thị trường. Tuy nhiên, trên cục diện chung, thị trường vẫn thu được nhiều kết quả khả quan.

Thị trường sẽ hồi phục trở lại và chinh phục trở lại mốc kháng cự quan trọng 610 điểm vào đầu quý II/2015. Giai đoạn điều chỉnh thông thường của thị trường sẽ diễn ra vào giai đoạn cuối quý II và đầu quý III/2015 - VN-Index sẽ có thể điều chỉnh tối đa về lại mốc 530 điểm và sau đó sẽ quay trở lại vượt mốc 650 điểm, tiến đến mốc 670 điểm vào giai đoạn cuối năm 2015. Ông Lê Đức Khánh

Nếu đúng như kịch bản lạc quan dự báo thị trường từ đầu năm của chúng tôi cho rằng, chỉ số VN-Index chỉ có thể chạm ngưỡng 610 điểm là tối đa, thì ngay trong năm chỉ số VN-Index đã chinh phục thành công mốc 610 điểm để tiến sát đến ngưỡng kháng cự quan trọng 650 điểm.

Thị trường chứng khoán đã bước vào giai đoạn “Uptrend” mạnh khi dòng tiền chảy mạnh vào thị trường ngay ở những tháng đầu năm – hệ quả là chỉ số chứng khoán VN-Index bật nhanh qua mốc 510 điểm và chạm luôn ngưỡng 610 điểm trong tuần đầu tiên của tháng 4/2014.

“Sóng” chứng khoán đầu năm đã kéo dài gần 4 tháng và kết thúc bởi chu kỳ sụt giảm và điều chỉnh mạnh cùng với các thông tin vĩ mô bất lợi tác động đến tâm lý nhà đầu tư (tình hình nợ công, diễn biến tranh chấp Biển Đông,…).

Thị trường điều chỉnh tạo đáy tại ngưỡng 508 diểm vào giai đoạn tháng 5/2014 cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của nhiều nhóm cổ phiếu (Bất động sản, chứng khoán, vật liệu xây dựng…); đặc biệt là dòng tiền đầu cơ chảy mạnh vào nhóm cổ phiếu dầu khí và thị trường hồi phục mạnh mẽ chinh phục lại đỉnh cũ lên chạm ngưỡng 644 điểm.

Tuy vậy, các thông tin vĩ mô bất ổn như giá dầu thế giới giảm mạnh, Thông tư 36-2014/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước ra đời liên quan đến các khoản cho vay chứng khoán đã tác động mạnh đến thị trường dẫn đến việc bán tháo trên diện rộng nhiều cổ phiếu nhất là các cổ phiếu “họ P”. Kết thúc năm 2014, VN-Index đã tạo đáy thành công ở mốc 513 điểm và chúng ta kỳ vọng vào việc phục hồi của thị trường chứng khoán trong năm 2015 tới.

* Nhìn lại thị trường năm qua, biến động của chỉ số là khá lớn, tuy nhiên, nhiều ý kiến đều nhận định cơ bản là do yếu tố tâm lý trên thị trường. Ông bình luận gì về điều này? Liệu thị trường có phản ứng hơi thái quá về những sự kiện đã qua trong năm?

- Thị trường chứng khoán vốn dĩ vẫn bao gồm 75% là tâm lý, 25% là tài chính. Thị trường tăng hoặc giảm điểm đều do sự thay đổi ra vào của dòng tiền đầu cơ tham gia vào thị trường, cụ thể là tâm lý nhà đầu tư tốt hơn, tự tin hơn vào triển vọng thị trường, giá cổ phiếu thì họ sẽ mua vào và nắm giữ. Và khi thị trường đến giai đoạn điều chỉnh sụt giảm mạnh là khi nhà đầu tư bán cổ phiếu ra do tâm lý sợ hãi.

Nhìn lại thị trường năm qua chúng ta đã thấy, nếu diễn biến tranh chấp Biển Đông là một trong những yếu tố chính tác động đến việc nhà đầu tư phản ứng thái quá dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu thì tương tự như quá trình sụt giảm của thị trường trong thời gian gần đây tác động bởi Thông tư 36 và việc giảm liên tục giá dầu thế giới,...

Như vậy, việc tăng điểm quá đà hoặc giảm điểm quá đà luôn hiện hữu ở mỗi giai đoạn tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

* Ông có thể cho nhận định của cá nhân về thị trường chứng khoán trong năm 2015?

- Với diễn biến VN-Index tạo đáy thành công ở mốc 513 điểm vừa qua ở tuần 2 tháng 12 của thị trường chứng khoán, tôi cho rằng, thị trường sẽ hồi phục trở lại và chinh phục trở lại mốc kháng cự quan trọng 610 điểm vào đầu quý II/2015.

Giai đoạn điều chỉnh thông thường của thị trường sẽ diễn ra vào giai đoạn cuối quý II và đầu quý III/2015 - VN-Index sẽ có thể điều chỉnh tối đa về lại mốc 530 điểm và sau đó sẽ quay trở lại vượt mốc 650 điểm, tiến đến mốc 670 điểm vào giai đoạn cuối năm 2015.

Như vậy, cơ hội rất lớn đối với các nhà đầu tư cá nhân trong năm 2015.

* Vậy đâu là những nhóm ngành sẽ nhận được sự quan tâm của dòng tiền trong những tháng đầu năm tới, thưa ông?

- Tôi cho rằng, trong những tháng đầu năm tới, tâm điểm của dòng tiền đầu tư sẽ hướng tới nhóm cổ phiếu bảo hiểm, vận tải biển, xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và điện.

* Xin cảm ơn ông!

Duy Thái (thực hiện)