Đây là nhận định của ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược đầu tư, Công ty Chứng khoán Maritime (MSI) khi trao đổi với phóng viên TBTCVN.

PV: Ngưỡng dưới 600 điểm được nhiều người trông đợi sẽ tạm dừng đà giảm, nhưng VN-Index chưa lấy lại đà tăng. Phải chăng điều này đang làm rủi ro giảm điểm của thị trường gia tăng thưa ông?

- Ông Lê Đức Khánh: Xét dưới góc độ phân tích kỹ thuật thì ngưỡng hỗ trợ mạnh của thị trường lại ở quanh mốc 590 điểm (+/- 5 điểm) chứ không phải là ngưỡng 600 điểm. Như vậy sẽ có những phiên điều chỉnh dưới ngưỡng 590 và sẽ bật ngược trở lại. Mốc 590 điểm mới chính là đáy của đợt điều chỉnh lần này.

Nhìn rộng hơn thì vĩ mô đang có những chuyển biến tích cực hơn – dòng tiền vẫn đang phân hóa vào các cổ phiếu tốt và có lẽ chúng ta nên quan tâm đến cổ phiếu gì hơn là quan tâm đến diễn biến chung của thị trường.

PV: Một vài phiên gần đây, cổ phiếu đầu cơ đang trong tình thế “thất sủng” khi chịu áp lực bán lớn, ngay cả VNM cũng bị bán mạnh. Diễn biến này có nguyên do từ đâu, thưa ông?

- Ông Lê Đức Khánh: Từ tuần trước đến nay, dòng tiền tập trung không chỉ vào nhóm cổ phiếu đầu cơ cũng như là một số cổ phiếu bluechips đầu ngành. Nếu nhóm cổ phiếu đầu cơ đóng vai trò lực đỡ tạm thời cho thị trường, thì những cổ phiếu vốn hóa lớn và đặc biệt hơn là những cổ phiếu cơ bản vừa và nhỏ sẽ là tâm điểm của thị trường. Riêng trường hợp VNM lại là câu chuyện của cổ phiếu đã tăng giá tốt một thời gian, nên cũng đến lúc nó phải bị áp lực bán mạnh ra là điều dễ hiểu. Thị trường cũng đã được dự báo điều chỉnh ở biên độ 590 – 610 điểm một thời gian trước khi bật nhanh qua mốc này – các nhóm cổ phiếu sẽ tăng và giảm luân phiên trước khi bước vào giai đoạn tăng điểm mạnh vào cuối năm.

PV: Một trong những lực đỡ cho tâm lý thị trường là khối ngoại sẽ quay lại mua ròng, tuy nhiên xu thế của khối này vẫn trong trạng thái “chập chờn” mà chưa thể hiện rõ. Ông dự đoán thế nào về giao dịch của khối này trong thời gian tới?

- Ông Lê Đức Khánh: Khối ngoại thường giao dịch sôi động ở các tháng cuối năm – nếu tháng 11 chưa có chuyển biến lớn về khối lượng giao dịch thì nhiều khả năng thời điểm đó sẽ rơi vào giai đoạn tháng 12 – tháng mà các quỹ hoán đổi danh mục (ETFs) ngoại cũng thực hiện đợt tái cơ cấu danh mục cuối cùng trong năm. Do vậy, xu hướng khối ngoại sẽ gia tăng tỷ trọng mua ròng là điều mà chúng ta có thể dự báo được.

PV: Các quỹ ETF sẽ có đợt tái cơ cấu danh mục cuối năm bắt đầu từ 4/12 tới. Ông dự báo thế nào về tác động của đợt tái cơ cấu danh mục lần này tới thị trường?

- Ông Lê Đức Khánh: Kỳ tái cơ cấu danh mục cuối năm của các quỹ ETFs thường là giai đoạn bên cạnh việc cho vào hoặc cho ra các mã cổ phiếu, thì giá trị giao dịch cũng sẽ tăng đột biến. Nhiều khả năng khối ngoại cũng như các quỹ sẽ mua vào nhiều hơn là việc bán ra và điều này cũng tác động tích cực đến xu hướng của thị trường chứng khoán. Chúng ta cùng chờ đợi sự bứt phá về điểm số của toàn thị trường trong thời gian tới.

PV: Ông có khuyến nghị gì cho nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường như hiện nay?

- Ông Lê Đức Khánh: Theo tôi, “buy and hold” (mua và nắm giữ) có lẽ là cụm từ chuẩn xác hơn cả - đây là dịp để cho các nhà đầu tư giá trị tích lũy cổ phiếu với tầm nhìn xa. Tôi nghĩ rằng, nhà đầu tư hãy chọn mua các cổ phiếu tốt nhất và nắm giữ ít nhất từ nay đến quý II/2016.

PV: Xin cảm ơn ông!

Duy Thái