Chạm đáy cũ

VN-Index sụt giảm tới gần 60 điểm lúc đóng cửa tương đương 4,49%. Mức giảm này vẫn nhẹ hơn phiên tạo đáy ngắn hạn hôm 25/4/2022 khi chỉ số bốc hơi 68,3 điểm tương đương 5% giá trị.

Nhìn từ góc độ chỉ số, diễn biến hôm nay vẫn chỉ mang tính điều chỉnh kỹ thuật, dù có khá sốc về biên độ. Thị trường giảm 5% ở chỉ số là rất hiếm. Tuy vậy nếu VN-Index đóng cửa vẫn chưa giảm xuống dưới mức thấp nhất của đáy ngắn hạn thì vẫn được coi là giai đoạn kiểm định đáy.

Tuy vậy thị trường đang ở lằn ranh nguy hiểm, chủ yếu vì tâm lý nhà đầu tư quá yếu. Quá trình kiểm định đáy và tạo 2 đáy là xác suất xảy ra cao trong các mô hình kỹ thuật. Nhưng nhà đầu tư hôm nay lại cho thấy phản ứng tiêu cực. Thị trường bị bán tháo đến mức hàng trăm cổ phiếu giảm sàn mất thanh khoản.

Diễn biến phiên giao dịch VN-Index

Nếu như thị trường ở giai đoạn đầu như thời điểm tháng 4, sức căng margin có thể là nguyên nhân khiến áp lực bán đột biến. Tuy nhiên sau nhịp giảm sâu và kéo dài, thị trường đã chững lại, nhu cầu sử dụng margin thường giảm đi. Do đó lực bán tháo hôm nay có thể gây bất ngờ, dù thị trường chỉ mới quay lại đáy cũ.

VN-Index kết thúc phiên hôm nay ở mức 1.269,62 điểm, tức là vẫn còn chưa thủng đáy ngắn hạn gần nhất (1.261,4 điểm). Phiên ngày 26/4, chỉ số có thêm một nhịp giảm sâu nhất trước khi hồi trở lại. Về mặt kỹ thuật, điểm đáy thấp nhất đó phản ánh tâm lý bi quan cùng cực tại thời điểm tạo đáy. Do vậy đây có thể xem là một mức hỗ trợ.

Mặc dù VN-Index vẫn đang ở sát đáy cũ, nhưng tâm lý lúc này dường như còn bi quan hơn cả nhịp giảm trước đó. Một phần vì có thể nhà đầu tư bắt đáy nhưng tùy vào cổ phiếu cụ thể, giá có thể đã thủng đáy trước VN-Index. Mặt khác, sự ức chế kéo dài sau chuỗi phiên lao dốc vẫn chưa được giải tỏa, nhà đầu tư lại bị thêm một biến động rất mạnh nữa và cổ phiếu thua lỗ nhiều hơn. Một thực tế rất khó chịu là cổ phiếu giảm sâu hơn đáy tháng 4 là khá nhiều, không phải ai bắt đúng đáy cũng có lời. Thậm chí nếu nhà đầu tư sử dụng margin để bắt đáy, tình thế còn bi đát hơn vì lỗ kép.

Thị trường cần dòng tiền mạnh

Ảnh hưởng lớn nhất trên thị trường trong thời điểm kiểm định đáy cũ là có nhiều cổ phiếu đã bị thủng đáy. Nói đơn giản, VN-Index đại diện thị trường tạo đáy lần thứ nhất vào ngày 26/4 vừa qua, nhà đầu tư cũng cho rằng cổ phiếu có đáy hôm đó và mua vào. Đến hôm nay VN-Index quay trở lại đáy ngày 26/4, nhưng cổ phiếu thì lại giảm thấp hơn từ những phiên trước. Vì vậy không phải đáy của VN-Index tương đương với đáy cổ phiếu.

Hiện thị trường không có thông tin tích cực nào có thể hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, vì những gì tốt nhất đã xuất hiện. Kết quả kinh doanh quý I coi như kết thúc, chứng khoán thế giới thì cũng ngấp nghé ở lằn ranh đáy ngắn hạn. Khả năng duy nhất giúp đảo chiều là dòng tiền bắt đáy. Đáng tiếc hôm nay thanh khoản tuy tăng, nhưng chỉ là tăng trong buổi sáng, khi tâm lý còn mạnh. Đến chiều cầu bắt đáy đã suy yếu. Tính chung cả ngày thì thanh khoản tăng khoảng 17% trên hai sàn, nhưng riêng phiên chiều thì lại giảm 24% so với buổi sáng.