Trong báo cáo cập nhật vĩ mô Việt Nam tháng 5/2025, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết trong giai đoạn vừa qua, tín dụng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vững chắc. Trong quý I/2025, dư nợ toàn hệ thống tăng 3,91% so với cuối năm 2024 (so với mức 1,42% cùng kỳ 2024) nhờ dòng vốn ưu tiên chảy vào sản xuất kinh doanh.

Từ đầu tháng 5 đến nay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) liên tục kiểm soát mặt bằng lãi suất cho vay, kiểm soát chặt tín dụng vào các ngành nhạy cảm và ưu tiên vốn cho sản xuất kinh doanh, đồng thời đẩy mạnh chuyển đổi số và đơn giản hóa thủ tục giải ngân để rút ngắn thời gian và giảm chi phí cho khách hàng. Đồng thời, triển khai các chương trình tín dụng ưu đãi như vay mua nhà ở xã hội lãi suất thấp và giải pháp tài trợ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ được triển khai mạnh mẽ.

"Chúng tôi cho rằng, với nền tảng tăng trưởng năng động và chính sách linh hoạt, tín dụng được kỳ vọng sẽ tiếp tục bám sát mục tiêu 16% trong khi NHNN vẫn đảm bảo kiểm soát chặt chẽ chất lượng tài sản" - nhóm phân tích đánh giá.

Cùng với đó, nhờ linh hoạt vận dụng nghiệp vụ thị trường mở và các chính sách hỗ trợ tín dụng, NHNN duy trì mặt bằng lãi suất thấp, đảm bảo thanh khoản và thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh toàn cầu đầy thách thức.

Theo đó, từ đầu tháng 4 đến cuối tháng 5, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng Việt Nam tiếp tục duy trì ở mặt bằng thấp phần nào phản ảnh thanh khoản ổn định và mục tiêu duy trì mặt bằng lãi suất thấp của NHNN.

Cụ thể, vào cuối tháng 4, phiên 25/4 ghi nhận lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm giảm sâu xuống 2,46%/năm, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025 đến nay; đồng thời, kỳ hạn 1 tuần cũng hạ xuống 2,88%/năm, kỳ hạn 2 tuần xuống 4,18%/năm, trong khi kỳ hạn 1 - 3 tháng ổn định quanh 4,19 - 4,71%/năm.

Sang đầu tháng 5 (phiên 7/5), mặt bằng lãi suất qua đêm đã tăng nhẹ trở lại đạt mức 4,03%/năm, kỳ hạn 1 tuần giữ ở 4,22%/năm, kỳ hạn 2 tuần; 1 tháng và 3 tháng duy trì ở mức 4,3 - 4,8%/năm.

Nguồn: VPBankS.

Đến giữa và cuối tháng 5, NHNN vẫn tiếp tục điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở, nhờ vậy thanh khoản hệ thống được kiểm soát; kết quả là lãi suất qua đêm dao động dưới mức 4%/năm. Nhìn chung, lãi suất liên ngân hàng trong tháng 5 vẫn nằm trong vùng mục tiêu và đảm bảo thanh khoản cho hệ thống.

Nghiệp vụ thị trường mở OMO được sử dụng như "bệ đỡ" để điều chỉnh thanh khoản, giúp lãi suất qua đêm trên liên ngân hàng tiếp tục ở mức thấp. Dù vậy, căng thẳng địa chính trị kéo dài, rủi ro thương chiến vẫn hiện hữu và kỳ vọng về việc Fed (Cục Dự trữ liên bang Mỹ) giảm lãi suất tiếp tục lùi xa đã đặt ra không ít thách thức.

Trong nước, song song với các can thiệp ngoại hối có kỳ hạn để điều tiết thị trường, NHNN ưu tiên mở rộng tín dụng thương mại với lãi suất ưu đãi cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, vừa hỗ trợ đà tăng trưởng, vừa giữ lạm phát dự kiến quanh 3,5 - 4,5% trong tầm kiểm soát.

Số liệu về lãi suất vừa được NHNN công bố cũng cho thấy, trong tháng 5/2025, mặt bằng lãi suất huy động tại các tổ chức tín dụng trong tháng 5/2025 tiếp tục ổn định. Về lãi suất cho vay, NHNN cho biết, lãi suất cho vay bình quân đối với các khoản cho vay mới và cũ còn dư nợ được các ngân hàng trong nước niêm yết ở mức từ 6,6 - 8,9%/năm. Lãi suất cho vay ngắn hạn bình quân bằng VND đối với lĩnh vực ưu tiên vẫn giữ khoảng 3,9%/năm, thấp hơn mức lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa theo quy định của NHNN (4%/năm)./.