Thị trường trái phiếu sơ cấp tuần qua tổ chức thành công 3 phiên đấu thầu, chia đều cho 3 tổ chức phát hành là Kho bạc Nhà nước (KBNN), Ngân hàng Chính sách xã hội (NHCSXH) và Ngân hàng Phát triển Việt Nam (NHPT). Theo số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX), ngày 31/10/2016, NHCSXH gọi thầu thành công 200 tỷ đồng/1.174 tỷ đồng, tại kỳ hạn 10 năm và 15 năm. Cụ thể, trái phiếu kỳ hạn 10 năm trúng thầu 100 tỷ đồng/500 tỷ đồng, tại lãi suất 6,80%/năm, bằng với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 10/10/2016); kỳ hạn 15 năm trúng thầu 100 tỷ đồng/574 tỷ đồng, tại lãi suất 7,65%/năm, giảm 1 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 24/10/2016). Tiếp đó, ngày 26/10/2016, KBNN gọi thầu thành công 1.825 tỷ đồng/2.000 tỷ đồng, tại kỳ hạn 10 năm và 15 năm. Cụ thể, trái phiếu kỳ hạn 10 năm trúng thầu 825 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng, tại lãi suất 6,10%/năm giảm 4 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 19/10/2016); kỳ hạn 15 năm trúng thầu 1.000 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng, tại lãi suất 7,20%/năm, bằng với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 19/10/2016). Ngày 4/11/2016, NHPT cũng gọi thầu thành công kỳ hạn 5 năm trúng thầu 600 tỷ đồng/2.121 tỷ đồng, tại mức lãi suất 5,50%/năm, giảm 10 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (ngày 28/10/2016). Như vậy, tính từ đầu năm 2016 đến nay, tổng khối lượng trái phiếu trúng thầu qua HNX đạt gần 306.136,5 tỷ đồng, trong đó: KBNN đấu thầu thành công 272.031,5 tỷ đồng - tỷ lệ trúng thầu 82,04%; NHPT đấu thầu thành công 21.479 tỷ đồng; NHCSXH đấu thầu thành công 12.126 tỷ đồng; Quỹ Đầu tư phát triển Bà Rịa - Vũng Tàu huy động thành công 500 tỷ đồng. Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ trong tuần đạt gần 39.183 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 7.836 tỷ đồng/phiên, tăng 4% so với bình quân phiên tuần kế trước. Trong đó, giao dịch outright đạt gần 25.391 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm (kỳ hạn 0 - 1 năm chiếm 3,00%; kỳ hạn 1 – 3 năm chiếm 37,30%; kỳ hạn 3-5 năm chiếm 30,65%; kỳ hạn 5-10 năm chiếm 8,83%; kỳ hạn 10-15 năm chiếm 20,22%). Giao dịch repo đạt gần 13.792 tỷ đồng, với kỳ hạn repos từ 14 đến 172 ngày. Trong tuần, không có giao dịch tín phiếu kho bạc nào được thực hiện. Tính từ 1/1/2016 đến nay, giá trị giao dịch thứ cấp của trái phiếu chính phủ và tín phiếu kho bạc đạt 1.265.796 tỷ đồng và 261 tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 5.999,03 tỷ đồng cho trái phiếu và 1,24 tỷ đồng cho tín phiếu. Từ 1/1/2016, tổng giá trị giao dịch mua - bán trái phiếu chính phủ của nhà đầu tư nước ngoài là 122.229 tỷ đồng, chiếm 4,83% giá trị giao dịch toàn thị trường. Sau một tuần mua ròng trở lại liền trước, tuần qua khối ngoại lại bán ròng trên thị trường thứ cấp. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tuần qua, khối ngoại đã mua vào 1.819 tỷ đồng, trong khi bán ra 2.696 tỷ đồng. Do đó, 877 tỷ đồng đã được khối này bán ròng trong tuần. Nhưng tính chung từ đầu năm tới nay, khối ngoại vẫn chủ yếu mua ròng với tổng giá trị tính tới hiện tại là 17.302 tỷ đồng. Cũng như những tuần gần đây, lãi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp tuần qua giữ xu hướng tăng nhẹ ở các loại kỳ hạn dưới 10 năm. Cụ thể, lãi suất các loại kỳ hạn dưới 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm và 7 năm tăng với biên độ 0,035% - 0,127% lần lượt đạt mức 3,64%, 4,088%, 4,55%, 5,18% và 5,65%/năm. Trái lại, lãi suất kỳ hạn 10 năm giảm 0,01% về mức 6,19%/năm. Biến động giá trị chỉ số Bond Index (31/10/2016 – 04/11/2016): Kỳ hạn Index Chỉ số Giá trị Index ngày 04.11.2016 Giá trị Index ngày 31.10.2016 % thay đổi WTD % thay đổi YTD 2 năm/2 years Giá bẩn 106,06 106,03 0,03% 1,95% Giá sạch 103,05 103,13 -0,07% 2,07% Tổng TN 135,30 135,27 0,03% 7,86% 3 năm/3 years Giá bẩn 118,76 118,60 0,13% 5,75% Giá sạch 109,34 109,29 0,04% 4,37% Tổng TN 142,97 142,78 0,13% 9,55% 5 năm/5 years Giá bẩn 152,22 151,93 0,19% 11,65% Giá sạch 120,41 120,29 0,10% 6,51% Tổng TN 154,12 153,83 0,19% 12,12% Tổng hợp/Composite Giá bẩn 110,18 110,27 -0,09% 4,55% Giá sạch 108,91 108,99 -0,07% 4,34% Tổng TN 142,33 142,29 0,03% 9,97% Quan sát thị trường trái phiếu thứ cấp tuần qua cho thấy, diễn biến của thị trường không nhiều biến động, khi giá trị giao dịch và tỷ trọng giữa các kỳ hạn vẫn giữ nguyên xu thế. Cụ thể hơn, “nhiệt độ” giao dịch thứ cấp vẫn được giữ, thậm chí có nhỉnh hơn so với tuần kế trước. Tuy nhiên, tỷ trọng giữa các hình thức giao dịch có thay đổi. Trong khi giao dịch outright giảm nhẹ (1.946 tỷ đồng), thì giao dịch repos đã vươn lên (3.597 tỷ đồng). Về tỷ trọng kỳ hạn giao dịch, 2 nhóm kỳ hạn được giao dịch lớn nhất vẫn là 1-3 năm và 3-5 năm. Trong khi kỳ hạn 3-5 năm dường như giữ nguyên, thì kỳ hạn 1-3 năm tỷ trọng đã nâng lên khá nhiều, chiếm trên 37%. Vẫn theo đà tuần trước đó, tuần qua, tỷ trọng giao dịch kỳ hạn dài được nhà đầu tư quan tâm giao dịch nhiều hơn, nhất là sự bứt phá của kỳ hạn 10-15 khi đã chiếm trên 20% tổng lượng giao dịch toàn thị trường. Còn trên thị trường sơ cấp, diễn biến phần nhiều không thay đổi so với tuần trước đó. Tỷ lệ huy động thành công, tỷ lệ đặt thầu vẫn nằm ở mức khá tốt. Tỷ lệ trúng thầu hai kỳ hạn trái phiếu chính phủ gọi thầu trong tuần là 10 năm và 15 năm lần lượt đạt 83%, 100%. Tỷ lệ đặt thầu/gọi thầu đều xoay quanh mức 2 lần. Lãi suất trúng thầu giữ nguyên ở kỳ hạn 15 năm và giảm nhẹ ở kỳ hạn 10 năm. Không được như trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính phủ bảo lãnh do NHCSXH và NHPT kém hấp dẫn hơn trong tuần qua. Lượng đặt thầu khá thấp (<1 lần) và tỷ lệ trúng thầu cũng vậy. Tính tới thời điểm hiện tại, tổng khối lượng huy động trái phiếu chính phủ đã đạt 96,8% so với kế hoạch mới điều chỉnh (281 nghìn tỷ đồng), tương đương trên 272 nghìn tỷ đồng. Diễn biến lạm phát tăng trở lại trong tháng 10 và còn có thể tăng tiếp trong hai tháng tới sẽ khiến kỳ vọng lãi suất tăng lên so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, với thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn đang ở trạng thái tích cực và áp lực huy động của KBNN trong hai tháng cuối năm không còn lớn (chỉ chưa tới 10 nghìn tỷ đồng), nên nhiều khả năng lãi suất trúng thầu vẫn sẽ tiếp tục có xu hướng đi ngang so với mức hiện nay. Tuần này cũng như tuần trước, KBNN chỉ huy động 2.000 tỷ đồng, chia đều cho 2 kỳ hạn 20 và 30 năm. Dựa vào các yếu tố tác động hiện nay, có thể “nhiệt độ” trên thị trường sơ cấp sẽ giảm khi nguồn tiền có thể bị “chia lửa” cho thị trường tín dụng cuối năm./.

Duy Thái