Thị trường trái phiếu sơ cấp tuần qua tổ chức thành công 1 phiên gọi thầu với 3 loại kỳ hạn do Kho bạc Nhà nước phát hành.

Theo số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX), tuần qua, Kho bạc Nhà nước gọi thầu thành công 433 tỷ đồng/3.000 tỷ đồng, tại các kỳ hạn 5 năm, 20 năm và 30 năm. Cụ thể, kỳ hạn 5 năm gọi thầu 300 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng, tại lãi suất 4,60%/năm, tăng 12 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (19/7/2017); kỳ hạn 20 năm gọi thầu trong tuần này không trúng thầu; kỳ hạn 30 năm gọi thầu 133 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng, tại lãi suất 6,10%/năm, giảm 12 điểm cơ bản so với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (26/7/2017).

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ tuần qua đạt hơn 56.070 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 11.214 tỷ đồng/phiên, tăng 58% so với bình quân phiên tuần kế trước.

Trong đó, giao dịch outright đạt gần 22.515 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm (kỳ hạn 0 - 1 năm chiếm 2,03%; kỳ hạn 1 – 3 năm chiếm 30,21%; kỳ hạn 3-5 năm chiếm 17,99%; kỳ hạn 5-10 năm chiếm 5,17%; kỳ hạn 10-15 năm chiếm 19,02%; kỳ hạn 15-30 năm chiếm 25,59%).

Giao dịch repo đạt gần 33.555 tỷ đồng, với kỳ hạn repos từ 14 đến 94 ngày.

Tính từ 1/1/2017 đến nay, giá trị giao dịch của toàn thị trường đạt 1.256.514 tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 8.321,29 tỷ đồng.

Đối với giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, tuần qua, khối ngoại mua ròng trên thị trường thứ cấp. Cụ thể, theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), khối ngoại đã mua vào 1.851 tỷ đồng, trong khi bán ra 1.125 tỷ đồng; do đó, 726 tỷ đồng đã được khối này mua ròng trong tuần. Tính từ đầu năm 2017 đến nay, khối ngoại vẫn đang mua ròng 18.505 tỷ đồng.

Một số liệu khác từ HNX, tính từ 1/1/2017 đến nay, tổng giá trị giao dịch mua bán trái phiếu chính phủ của nhà đầu tư nước ngoài là 87.361 tỷ đồng, chiếm 3,48% giá trị giao dịch toàn thị trường.

Lãi suất trái phiếu các kỳ hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm, 10 năm và 15 năm trên thị trường thứ cấp tuần qua có xu hướng tăng. Cụ thể, lợi suất các kỳ hạn trên tăng với biên độ 0,04% - 0,17%; lần lượt đạt mức 3,42%; 4,26%; 4,536%; 4,822%; 4,97%; 5,514% và 5,91%/năm.

Như vậy, qua số liệu cho thấy, diễn biến thị trường thứ cấp tuần qua diễn ra rất sôi động. Mặc dù chưa lấy lại mức “đỉnh” về giá trị giao dịch cách đây 2 tuần (hơn 58.000 tỷ đồng), nhưng rõ ràng, hơn 56.000 tỷ đồng đối với tổng giá trị giao dịch và hơn 11.200 tỷ đồng đối với giao dịch bình quân phiên là con số “đáng mơ” của thị trường thứ cấp nhiều năm nay.

Về tỷ trọng giao dịch, vị trí dẫn đầu vẫn thuộc về kỳ hạn 1-3 năm như thường thấy; tuy nhiên, vị trí thứ hai khá bất ngờ khi đó là kỳ hạn dài 15-30 năm chiếm tới 25,59%. Trong khi đó, kỳ hạn thường được giao dịch nhiều trước đây 3-5 năm chỉ đứng ở vị trí thứ tư với 17,99%.

Về phương thức giao dịch, tuần qua, giá trị giao dịch repos chiếm ưu thế (khoảng 60% tổng giá trị giao dịch) - đây không còn quá bất ngờ, nhưng khoảng cách so với giao dịch outright trong tuần là khá lớn, với hơn 10.000 tỷ đồng. Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy, với gần 33,6 nghìn tỷ đồng giao dịch repo/tuần là một mốc kỷ lục mới.

Còn trên thị trường sơ cấp, diễn biến dường như ngược lại với thứ cấp. Theo SSI Retail Reseach, điểm đáng chú ý trong phiên đấu thầu tuần qua là cầu trái phiếu đột ngột giảm mạnh, tổng khối lượng đăng ký dự thầu chỉ đạt 4,8 nghìn tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ đầu năm. Trong đó, kỳ hạn 5 năm chiếm tới 3,3 nghìn tỷ đồng (trên 1 nghìn tỷ chào thầu). Kỳ hạn dài 20 và 30 năm có lượng đặt thầu rất thấp, chỉ đạt 651 tỷ đồng và 784 tỷ đồng trên 1 nghìn tỷ đồng chào thầu mỗi kỳ hạn. Đây là lượng cũng như tỷ lệ đặt thầu thấp nhất của 2 kỳ hạn này kể từ tháng 2/2017.

Kỳ vọng lãi suất cũng thay đổi rõ rệt. Mức đặt thầu thấp nhất cho kỳ hạn 5 năm tăng lên 4,6%, mức cao nhất 4 phiên đấu thầu gần nhất. Điều kiện thị trường thay đổi nhanh khiến KBNN chỉ phát hành được 300 tỷ đồng trái phiếu 5 năm và 133 tỷ đồng trái phiếu 30 năm và không có trái phiếu 20 năm trúng thầu. Tỷ lệ trúng thầu tổng thể chỉ đạt 14%, mức thấp nhất trong 30 phiên đấu thầu gần nhất.

Còn theo BVSC, việc các kỳ hạn đều trúng thầu với tỷ lệ thấp trong tuần qua, đặc biệt là lãi suất trúng thầu tại kỳ hạn 5 năm có sự bật tăng trở lại cho thấy mức lãi suất cho kỳ hạn 5 năm nhiều khả năng đã thoát khỏi vùng đáy.

Lý giải về điều này, SSI Retail Reseach cho rằng, lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại đã tác động tới kỳ vọng của thị trường, đặc biệt là với các trái phiếu có kỳ hạn ngắn. Bên cạnh đó, do Chính phủ nâng mục tiêu tăng trưởng tín dụng, các ngân hàng có xu hướng giữ lại nguồn để cho vay thay vì đầu tư vào trái phiếu. Đây là 2 nguyên nhân khiến phát hành trái phiếu sơ cấp sụt giảm.

Nhiều dự báo khác cũng cho thấy, với diễn biến thị trường hiện nay, nhiều khả năng đơn vị phát hành sẽ duy trì xu hướng phát hành thận trọng./.

Duy Thái