Phát hành mới tăng mạnh, tái cấu trúc nợ giảm
Theo báo cáo mới nhất của Công ty Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating), thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong nước ghi nhận những dấu hiệu tích cực trong tháng 6.
Cụ thể, về phát hành mới trong tháng 6 vừa qua, tổng lượng phát hành trái phiếu mới lên tới 69 nghìn tỷ đồng, tăng gấp hơn 2 lần so với giá trị 29 nghìn tỷ đồng vào tháng trước đó. Phần lớn các đợt phát hành mới trong tháng 6 đến từ nhóm ngành ngân hàng.
 |
| Cấu trúc kỳ hạn của các TPDN phát hành mới |
Đáng chú ý, trong số trái phiếu do nhóm ngành ngân hàng phát hành trong tháng 6, có tới 20% là trái phiếu nợ thứ cấp được một số ngân hàng phát hành có kỳ hạn bình quân 8,5 năm, lãi suất 5,8% - 7,9% trong năm đầu tiên. 80% trái phiếu nợ ưu tiên khác còn lại được ngân hàng phát hành có kỳ hạn 3 năm với lãi suất cố định dao động trong khoảng 4,6% - 5,5%.
| Khối lượng giao dịch TPDN trên quy mô toàn thị trường trong tháng 6/2024 ổn định ở mức 7% với lượng giao dịch chủ yếu là trái phiếu liên quan đến nhóm ngành ngân hàng và bất động sản, chiếm 80% tổng giá trị giao dịch. |
Tính chung nửa đầu năm 2024, tổng lượng phát hành mới đạt 150 nghìn tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.
Về tình hình tái cấu trúc nợ, trong tháng 6, có 8 tổ chức phát hành đã hoàn trả một phần nợ trái phiếu chậm trả thuộc các lĩnh vực bất động sản dân cư, tổ chức tài chính khác và xây dựng. Tổng số tiền hoàn trả là 1,57 nghìn tỷ đồng, tương đương với 12% tổng giá trị trái phiếu đang lưu hành của những nhóm ngành này, phần lớn đến từ 3 tổ chức phát hành thuộc nhóm bất động sản dân cư.
VIS Rating cũng cho biết, tỷ lệ thu hồi đối với trái phiếu chậm trả toàn thị trường tăng từ 0,5% lên 18,1% trong tháng 6. Tuy nhiên, tỷ lệ thu hồi của nhóm ngành năng lượng giảm 1,8% xuống còn 17,6% so với thời điểm cuối tháng 5. Nguyên nhân là do có trái phiếu chậm trả gốc, lãi phát sinh mới vào tháng 6/2024.
Trái phiếu rủi ro, chậm trả phát sinh tăng
Bên cạnh những diễn biến tích cực, vẫn còn tồn tại những “nốt trầm” trên thị trường TPDN trong tháng 6 vừa qua.
Dữ liệu ghi nhận từ VIS Rating cho thấy, về tình hình chậm trả lãi gốc, trong tháng 6, có 2 doanh nghiệp công bố thông tin chậm trả lần đầu phát hành đối với 2 lô trái phiếu. Tổng giá trị TPDN lưu hành là 2,16 nghìn tỷ đồng.
“Tỷ lệ trái phiếu chậm trả toàn thị trường cuối tháng 6/2024 ở mức 15,6%, giảm so với mức 15,9% ở cuối tháng 5/2025” – các chuyên gia từ VIS Rating cho biết.
 |
| Trái phiếu chậm trả gốc/lãi phát sinh theo tháng. |
Về tình hình trái phiếu có rủi ro cao, VIS Rating ước tính có đến khoảng 60% trong 9 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có nguy không trả được nợ gốc đúng hạn.
Cụ thể, trong số 5,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu có rủi ro không trả được nợ gốc đúng hạn, có đến 5,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu do các công ty thuộc nhóm ngành xây dựng, bất động sản dân cư phát hành trước đây không trả lãi đúng hạn vào năm 2023. 200 tỷ đồng trái phiếu gặp rủi ro không trả được nợ gốc còn lại được phát hành bởi 1 doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ.
“Trong 12 tháng tới, khoảng 18% trái phiếu đang lưu hành với tổng giá trị là 207 nghìn tỷ đồng sẽ đáo hạn. Chúng tôi ước tính 27% trái phiếu có rủi ro không trả được nợ gốc đúng hạn chủ yếu ở các ngành bất động sản dân cư và xây dựng. 65% trong số trái phiếu này đã chậm trả lãi trái phiếu trước đó” – VIS Rating dự báo.
| Theo thống kê của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, nửa cuối năm 2024, ước tính sẽ có khoảng gần 140.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, phần lớn là bất động sản. Trước áp lực trả tiền vẫn cao, nhiều doanh nghiệp tích cực đàm phán với trái chủ để xin gia hạn nợ, kéo dài thêm kỳ hạn trả lãi, giảm lãi suất. Với một số doanh nghiệp bất động sản thì chọn giải pháp hoán đổi trái phiếu sang trả bằng bất động sản. Trước tình hình này, Bộ Tài chính cho biết sẽ tiếp tục theo dõi thị trường, đặc biệt là các chính sách điều hành kinh tế vĩ mô, phục hồi thị trường bất động sản. |
